由于政府收储托底，可以预期后期国内小麦现货价格不存在大幅走低的可能。期货价格大幅度、长时间低于现货价，势必会吸引买入保值盘。操作上，以前期低点为止损，可逢低做多。

　　沉重的仓单压力以及受欧债危机等系统性风险影响，强麦期货在9月中旬至10月中旬加速下跌，一个月不到的时间主力合约WS1205下跌了300多点，幅度之大，速度之快年内少见。在跌破现货价后，10月底以来随周边商品期货出现小幅反弹，期间一度放量增仓上行的“异动”表现也一定程度上说明强麦的底部初步探明，其价值将逐渐为市场所发现并认同，相对坚挺的现货价格以及不断趋暖的周边环境将使得强麦期货易涨难跌。

　　周边环境趋暖，商品再度大跌概率不大

　　首先强麦期货前期的下跌和周边市场环境是分不开的。作为商品期货的一种，其金融属性使得其很容易受到相关粮油期货品种甚至于整体商品市场、世界宏观经济走势的影响。所以我们看到即使国内小麦现货价格一直稳中上行，强麦期货也维持单边下跌的反常表现。而我们认为今后一个阶段国内外宏观金融环境将逐渐好转，至少不会更坏，国内外商品再度大幅下跌的概率不大。不可否认，欧债危机短时间内不会彻底解决，低迷的经济势必会使商品需求不振，而价格也难以走高。但和2008年次贷危机不同，这次的欧债危机在市场预期之内，除非有更坏的结果出现，市场才会进一步走衰。而且，欧元区各国都对欧债危机给予了积极应对，一系列的措施将防止最坏结果的出现。除此之外，为防止经济二次探底，宽松的货币政策估计又会成为刺激经济的不二选择。11月2日，澳大利亚开始降息。而据传欧盟在新央行行长上任后也将降息。货币政策的再度宽松将可能使商品出现2009年以来的大级别反弹。

　　国内小麦现货价格稳中趋高，政策利好后市

　　和强麦期货的单边下跌不同，国内小麦市场在新麦上市后呈现出稳中上涨的走势。虽然今年政府最低价小麦收购由于市场价高于政府指导价而未能如期展开，但今年的小麦现货价格、小麦收购量都没有下降或减少。特别是9月中旬以来，由于政策利好，加之需求旺季来临，国内小麦现货价格出现明显上涨。据监测，9月下旬至10月底，华北黄淮地区普通小麦价格已累计上涨60—120元/吨。目前河南北部普通小麦价格1.05—1.07元/斤，南部价格在1.02—1.03元/斤，较9月初上涨4—6分；河北、山东普麦价格在1.08—1.09元/斤，部分地区小麦出库价达1.1元/斤，较9月初上涨3—5分。而政府公布的2012年小麦收购价格继续提高，将促使小麦现货价格稳中走高。