在呐缦憷新作供给受阻、美豆陈作消费兴旺的布景下，估量豆粕价钱的坚挺将维持至3月初。不外，因为新作供给乐不美观等影响，美豆价钱在1500美分以上的空间十分有限，是以豆粕追高仍需谨严。

　　运输与天色　影响呐缦憷出口预期

　　陈作需求兴旺　新作供给乐不美观

　　另一方面，美国农业部(USDA)估量全球2012至2013年度油籽总产量为4.6亿吨，对比上月上调110万吨，其中全球年夜豆产量2.7亿吨，巴西产量上调与阿根廷产量下调抵消，呐缦憷总体产量维持不变。年夜美豆供给紧俏的根基面上看，一季度价钱向下空间较为有限，但考虑到后期呐缦憷方面的供给将不竭增添，加上今朝价钱处于相对历史高位，后市存在调整的风险。USDA2013年瞻望显示美豆播种面积达7750万英亩，高于市场预估，亩产有望恢复至44蒲以上，产量为34亿蒲，价钱预期同样有所下调。

　　巴西产量将较去年有年夜幅上升，估量呐缦憷产量不会较前期有太年夜缩减。收割进度方面，巴西主产区收割近半，全国整体进度达28%，略高于去年同期的24%，今朝口岸能否顺遂装运作物则更为主要。若巴西口岸待运船只数目持续增添以及工人不时罢工，近月合约受供给欠缺焦炙将维持强势，与远月价差有望继续扩年夜。

　　美豆陈作消费超乎市场预期，今年度累计磨练量近11亿蒲式耳，对比去年同期仅8亿蒲式耳。年夜豆压榨利润持续上升，估量农业部将继续上调压榨量预估值，1月压榨量高于12月，而且一季度将连结在较高水平，3月美豆的库存将为近年新低。

　　阿根廷产区天色转变较年夜，这将影响年夜豆单产水平，丰登预期有所消退。年夜天色转变来看，未来产区还将蒙受炎热天色的侵袭，而且降雨较为零星，不外整体种植形势还未呈现极端恶劣的场所排场，对于年夜豆发展的酉旁需进一步确认。布宜诺斯艾利斯谷物生意所展望阿根廷年夜豆产量为5000万吨，机构普遍预期产量在5200-5400万吨，这将提振总出口量达1300万吨，对豆类商品供给供给保障。

　　库存下降现货强势

　　中国采购年夜豆积极性增添，未来两周可能再度年夜量追求进口，期初库存有所增添，不外全年进口量仍将跨越6000万吨。国内年夜豆口岸库存较着回落，跌至480万吨摆布，估量3月库存还将有小幅下降，二季度进口增添有望使库存止跌回升。

　　国内豆粕现货价钱持续上涨，今朝油厂报价在4000元/吨以上，不少地域跨越4100元/吨，油厂挺价意愿强，上调节奏较快，压榨利润偏低将使现货价钱连结坚挺。节前禽畜集中出栏后，饲料需求略有下降，但整体存栏量偏高，供需存在缺口，若饲料价钱持续走高将影响养殖利润，按捺消费需求。今朝终端需求没有呈现较着下降，但我们认为后期消费将慢慢削减，价钱也将有所松动。