2012年四时度，豆粕在年夜涨后年夜跌的走势触动了无数人的神经，其中油厂成为了财富链中“最受伤”的一个环节。临近2013年岁首，豆粕行情呈现止跌企稳的迹象，而现货升水更是打破前期新高，显示出豆粕现货价钱偏强的走势；其主若是因为油厂年夜规模停工限供所致。连系现货市场今朝的情形，笔者认为高升水的情形难以持久持续，后期在升水回落的过程中豆粕价钱涨势也将受到影响，豆粕期货盘面今朝默示出的“备货行情”并不能持久持续，豆粕价钱或将一向陷于震动区间之中。

　　吃亏惨重 洗船成常态

　　在豆粕行情呈现年夜跌瞬息，油厂因为采办了前期的高价豆而闪现的“饱受煎熬”；而当价差吃亏已经年夜于违约吃亏的时辰，年夜面积洗船效应就默示的不成避免。2012年9-11月份美豆收割时代就已经呈现了多起洗船事务，而前期美国发布中国打消采办54万吨美国年夜豆,这是中国至少14年来最年夜规模地打消订单。

　　洗船事务的影响不仅仅局限于美豆出口受挫而导致美盘豆价蒙受压制，整个财富链的供给节奏也因为洗船而变得杂乱。按照现货商动静，12月中旬前后部门油厂在洗船之后面临无豆可用的出产场所排场，只能向其它厂家预借年夜豆用于加工；一部门中小油厂因为前期行情以及洗船吃亏惨重而选择在传统消费岑岭时刻停产；而一些规模较年夜的油厂也不得已出台”限产限供”的法子，以应对洗船所带来的出产真空期。出产节奏被打断在12月份成为支撑现货坚挺的首要身分，但预期在1月月末新船期年夜豆陆续到港的情形下，后期出产节奏将会恢复正常。

　　伴跟着洗船事务的频发，压榨利润的走势也呈现出年夜起年夜落的情形。在前期豆粕价钱暴跌瞬息国内压榨利润一度呈现暴跌并跌破前期低点，这也令众多压榨厂承担了巨年夜的运营压力；后期虽然因为限供、传统消费岑岭等身分压榨利润起头回升，但此时油厂已成“伤弓之鸟”，对后期走势抱有十分谨严的立场，是以油厂再度年夜面积进口年夜豆进行囤货为小概率事务。

　　在上游暴跌以及发卖岑岭季节到来的双重利好之下，下流养殖财富利润较前期呈现持续回升。按照布瑞克数据，今朝养殖利润已经自12月初的176元/头上升至今朝近300元/头，整体升幅较年夜；按照豆粕价钱走势领先3-6个月摆布来进行展望，后期生猪利润再度下行将成为小概率事务。

　　反不美观生猪存栏量方面，跟着节前生滞瞥绶陆续出栏，因为前期市场年夜猪整体供给偏紧，同时前期毛猪上涨行情启动时刻滞后，后期跟着利润的上升出栏量或出色现出慢慢增添的趋向。据市场发芽拜访体味，今朝国内年夜部地域的中年夜猪存栏水平在4-6成摆布，不少150-160斤重的成猪已经起头进入出栏前的催肥阶段，而每年的冬至时节是传统的猪肉消费岑岭时代，这些猪年夜部门将在年前的1个多月时刻里集中出栏。跟着生猪的集中出栏，后期生猪存栏量的削减将会按捺豆粕的消费热情，进而对豆粕价钱进一步上行造成压制。

　　下流养殖利润有所回升

　　综上所述，因为油厂对后期始终连结谨严，春节消费高抛却间市场后期豆粕供给量或将维持严重，是以豆粕期价在近期或将维持强势；但生猪存栏量在春节前后或将维持持续下降，是以期望豆粕期价再度恢复牛市行情也并不太现实，在后期默示将依托前期区间以震动为主。