十一国庆节假期期间，受内外双重利多的提振，CBOT美豆油强势上涨，同时BMD马盘棕榈油期货也大幅走高，节后首日国内豆油主力收高4.72%，站上9800元整数位，目前豆油期货主力合约脱离前期的反复振荡态势，最高触及9894元/吨的近期高位。在期价强劲上涨的引领下，豆油现货价格延续自8月初以来的整体上涨态势。截至10月9日，沿海地区一级豆油报价10350-10500元，主流成交价在10350-10450元，较节前每吨上涨300-400元/吨，超过2021年3月初以来的高点。期现联动，豆油整体呈现上涨态势，突破近期高点强势运行，那么短线豆油还会继续上涨吗?

　　美豆库存偏低

　　根据美国农业部最新数据，美豆库存处于2013/2014年以来的偏低位置，为豆油乃至整体油脂市场奠定了上升基础。

　　预计10月报告上调大豆供应数据

　　美国农业部将在10月12日发布10月份供需报告，分析师们预计这份报告将会把美国2021/22年度大豆期末库存调高到3亿蒲，预测区间从1.61到3.73亿蒲，显著高于9月份美国农业部预测的1.85亿蒲。

　　分析师们预计2021/22年度美国大豆产量预测值将会调高到44.15亿蒲，高于9月份美国农业部预测的43.74亿蒲。预测区间从43.74亿到44.66亿蒲。

　　分析师预计美国大豆单产预测值将调高到51.1蒲/英亩，高于9月份美国农业部预测的50.6蒲/英亩，预测区间为50.5到51.5蒲/英亩。

　　2021/22年度全球大豆期末库存预计为1.0072亿吨，预测区间从0.96亿吨到1.03亿吨不等，高于9月份美国农业部预测的0.9889亿吨。

　　拉尼娜天气值得继续关注

　　巴西农户从9月份开始播种大豆，产量有望创下历史新高。巴西国家商品供应公司(CONAB)预计2021/22年度巴西大豆产量达到1.40752亿吨，较上年的1.37321亿吨提高2.5%。不过最终产量规模在很大程度上取决于天气形势。目前大豆播种工作进展良好，许多地区还出现了有利降雨，但是如果拉尼娜现象重现，将会降低大豆单产潜力。

　　美国大豆收获完成三分之一

　　美国农业部作物进展周报显示，截至10月3日，美国大豆收获完成34%，高于市场预期的32%，也高五年均值26%。大豆优良率稳定在58%，与市场预期相一致。田间报告显示大豆单产良好。过去一周美国玉米种植带的暖热干燥天气有助于大豆成熟。

　　未来美对华出口有望提高

　　本年度迄今，美国对华出口大豆77.5万吨，比去年同期的453.9万吨低了83%。但是未来几个月里随着美国新豆上市，美国对华出口有望大幅提高。

　　限电导致豆油供应紧张

　　国内豆油目前供需基本面利好，四季度是需求旺季，豆油消费短期处于活跃态势，而在饲料需求不振的情况下，油脂加工开工率受限，此外限电政策也令豆油产出受限，国家对能耗双控政策层层加码，坚决管控高耗能高排放项目。各地针对能耗管控的力度也在不断加大，陆续出台限电、有序用电政策。在限定政策的背景之下，大豆油加工厂的开机率处于低位，近一个月以来，南北沿海省份已有多家油厂先后因限电而有不同程度停机现象。

　　油粕比创新高

　　受国内生猪养殖、限电因素等影响，国内豆油和豆粕走势形成强弱对比，油粕比大幅提升，节后豆粕跳空低开，收盘跌幅超过3.5%，豆油则受马棕9月库存下滑预期及国际原油价格大幅上涨提振，内盘油脂大幅上涨，油粕走势截然相反，油粕比再创七个月新高，升至2.9。

　　周五CBOT豆油市场冲高回落，反弹节奏有所放缓。目前，美豆天气因素窗口已过，关注点在美豆收割进度及巴西大豆种植进上。预计美国农业部供需报告最新上调美豆产量及单产预估，不过进口成本高，超过4400元/吨的大豆进口成本给予豆油一定的支撑，加上马来西亚棕榈油市场强势，全球多地能源紧缺，国内油脂因整体库存水平偏低而保持牛市运行，当前豆油预计仍会跟随商品大环境保持强势运行，不过经过近日大幅拉高，预计短线豆油继续上涨空间受限。