受国庆节时代外盘油脂年夜幅下跌拖累，国内油脂期现价钱呈现了较着回落。节后前两盖氚掺日，连豆油1月合约跌幅为0.65%，四级豆油(9184,46.00,0.50%)现货价钱普跌150元/吨摆布。USDA将于周四晚间发布10月供需陈述，市场估量将上调美豆单产，或将利空豆类价钱。

　　年夜豆压榨利润

　　国内方面，节后豆尤缤低迷，库存高居不下，难以对期货带滥暌剐效提振。与此同时，压榨利润吃亏扩年夜，油厂开工率处于正常规模。是以，豆油下跌行情尚未竣事，建议投资者连结空头思绪。

　　USDA陈述预期利空

　　USDA将于周四晚间发布10月供需陈述，剖析机构纷纷进行预估。年夜预估结不美旁观，美豆单产预估均值为37蒲式耳/英亩，高于9月USDA预估的35.3蒲式耳/英亩；美豆产量预估均值为27.70亿蒲式耳，高于9月USDA预估的26.34亿蒲式耳。市场对于此份陈述预估整体仍是偏空。造成剖析师做此预估的原因，主若是美豆优良率改善。

　　USDA作物发展最新陈述显示，截至10月7日当周，年夜豆落叶率为93%，高于去年同期86%和5年平均88%。年夜豆优良率为37%，高于上周35%，低于去年同期56%。此外，年夜豆收割进度快于历史同期，季节性供给压力较年夜，豆油期价继续承压。

　　需求清淡，高库存难以消退

　　因为节前年夜量采购，豆油终端企业库存较充沛，长假之后企沂ё儋次采购意愿不强。加上今年国庆节前后豆油内外盘期价均呈现了较着回落，令商业商整体心理谨严，不美观望空气较重。是以节后豆油市场无论是刚性需求仍是囤货需求均默示清淡。

　　受国庆节时代外盘油脂年夜幅下跌拖累，国内油脂期现价钱呈现了较着回落。USDA将于周四晚间发布10月供需陈述，市场估量将上调美豆单产，或将利空豆类价钱。

　　节后前两个工作日，国内一级豆油现货成交约2万吨，而往年同期一级豆油成交量约在3万吨摆布，剖明今年豆油淡季效应要强于往年。后市来看，只有呈现第二轮集中采购高涨或者外盘油脂期价止跌企稳才可能令商业商抉择信念恢复，豆油现货成交才能呈现有用改善。而在此之前，低迷的需求将难以提振豆油期货市场。

　　此外，豆油成交不旺还导致了国内商业库存高居不下，去库存化速度迟缓。据体味，今朝国内豆油商业库存在120万吨以上，为近几年最高值。令人担忧的是，因为豆油的供给速度已经跨越了发卖速度，后期商业库存若有继续增添的可能。未来一段时刻内，高库存、低去库存化速度将成为常态笼盖豆油现货市场，施压于豆油期现价钱。

　　油厂压榨吃亏，但开工率正常

　　节后，因为豆油和豆粕现货价钱年夜幅回落，油厂压榨利润急剧萎缩。以江苏为例，9月28日四级豆油现货报价为9300元/吨，豆粕现货价钱为4200元/吨，年夜豆加工成本约为5100元/吨，油厂压榨吃亏额约为102元/吨。10月9日，四级豆油现货报价9050元/吨，豆粕现货报价为4150元/吨，年夜豆加工成本维持在5100元/吨，油厂压榨吃亏为235元/吨。短短十天内，油厂压榨吃亏幅度就扩年夜了100元/吨。其他地域的油厂压榨情形与此近似，利润多呈现100—150元/吨的下滑。

　　年夜历史图形来看，今朝油厂的压榨利润处于中偏下位置，而且继续向下的可能性较年夜。考虑到油厂压榨利润转为吃亏侍旧讼短，而且前期高压榨利润下企业承受能力增强，今朝压榨吃亏情形尚在油厂接管规模内。出于对后市发卖的等候，油厂开工率将维持在正常水平。但如不美观压榨吃亏时刻拉长至一个半月以上，或者压榨吃亏扩年夜到400元/吨以上，在益处差遣下，油厂将削减开工率，批改压榨利润。届时压榨利率的自回归性，有望对豆油期现价钱供给必然支撑。