降雨可能使美豆天色升水削弱，但美国旧年度库存可能调低和单产继续下调，再加上原油年夜涨以及国内临储拍卖成交精采凸显年夜豆支撑，且则回落的豆粕上涨趋向依然精采。操作上，建议豆粕1301在3850-3900元/吨逢低做多，止损设在3750元/吨，方针位置至4200元/吨。

　　美国旧年度库存可能调低

　　美国气象形象局预告显示，周末降水地域搜罗明尼苏达、密苏里东南部、伊利诺伊南部、印第安纳南部以及肯塔基，雨量集中在0.25-1.5英寸，笼盖率达到50%，降水将改善肯塔基、伊利诺伊南部、印第安纳南部以及密苏里州东南部的年夜豆墒情，可是前期干旱已经对结荚时代的年夜豆发生影响，未来如不美观需要有用缓解年夜豆作物发展压力还需更多降雨。而且，本周初天色将再次转为干燥，继续对作物发展带滥暌拱响。

　　在7月供需陈述中，美豆单产年夜单产趋向的43.9蒲式耳/英亩下调至40.5蒲式耳/英亩，但年夜美豆的发展状况看，截至7月29日当周，美国年夜豆作物优良率为29%，较上周低2%，为持续第8周下调，远低于去年的60%和曩昔5年平均的63%。与1988年临近似，1988/1989年美豆单产为27.8蒲式耳/英亩，较上年度下降了20%。是以，按照市场平均展望的美豆单产38.6蒲式耳/英亩计较，我们展望美豆产量仅为29.06亿蒲式耳，加上期初库存和进口量的话，总供给量为30.76亿蒲式耳，如不美观按照7月总消费31.05亿蒲式耳计较的话，期末库存为负值，这较着是不成能的，是以须降低出口和压榨数目即提高美豆价钱才能缓解极其严重的库存。

　　油厂豆粕库存压力不年夜

　　美豆单产下草稿率高

　　岁首起头油厂压榨吃亏慢慢缩小，4月初跟着油粕价钱达到高位，使灯揭捉榨利润最高至400元/吨，之后压榨利润又重现吃亏的场所排场，但6月底之后跟着豆粕价钱的加速上涨，压榨利润慢慢好转，估量7-8月份开工率将慢慢晋升，年夜而降低油厂年夜豆库存。

　　据中国海关统计，6月份进口年夜豆562万吨，2011年10月至2012年6月，中国进口年夜豆数目总计为4398万吨。此外，按照进口年夜豆装运船期和到港预告统计，7月份我国进口年夜豆到港数目在540万吨，6月份延迟到港的可能还会额外增添到港数目，但8、9月份因为之前压榨利润过低点价可能偏少，估量8月份到港400多万吨、但9月份到港仅为200-300万吨。是以，将滥暌雇厂豆粕库存压力不年夜，挺粕心态较着。

　　临储拍卖成交精采

　　7月份美国农业部供需陈述中，2011/12年度美豆出口和压榨量继续上调至1.34亿蒲式耳和1.675亿蒲式耳，使得期末库存下调至1.7亿蒲式耳。年夜比来的出口发卖看，截至7月26日，美豆累计出口发卖3848万吨，其中出口装船3435万吨，签约未装船量为413万吨，而美国农业部的出口展望为3647万吨，是以未来美豆出口量可能继续调高；此外，年夜2011年9月至2012年6月，美豆压榨量总计为13.62亿蒲式耳，较去年增添2.1%,2-6月时代美豆压榨量同比增添了10%，是以我们估量压榨量可能调高至1.68亿蒲式耳。是以，总体上2011/12年度美豆库存可能继续调低。

　　凸显年夜豆支撑

　　8月2日，国家粮油生意中心打算竞价发卖2009年产临储东北年夜豆400907吨，全数成交，成交均价4381元/吨，较上次拍卖提高87元/吨。这首要因为国储年夜豆价钱相较于4650-4750元/吨的年夜豆分销价钱优势较着，且近月船期美国年夜豆到港成本高达5000元/吨以上，油厂压榨利润较着。是以，临储拍卖成交精采也显示了年夜豆底部支撑较强。