国家姑且存储油菜籽收购政策启动后，7月份市场收购价较开秤初期有所上升，主产区油菜籽收购价在每斤2.50元摆布，并连结根基不变。据国家粮油信息中心发布的数据显示，截止7月20 日，江苏、安徽、江西、湖北、湖南、四川等12个油菜籽主产区各类粮油企业累计收购2012年新产油菜籽365.1万吨，同比增添51.84万吨，其中国内企业收购232.48万吨，占收购总量的64%；中储粮委宛收储企业累计收购国家姑且存储油菜籽211.2万吨，占收购总量的58%。

　　二、菜籽进口量增添，按捺菜油价钱上行

　　一、依托菜籽收储政策，菜油底部支撑较强

　　因国家采纳由委宛收储企业按划定挂牌价钱向农人收购油菜籽，再委宛加工企业加工成菜籽油为国家姑且存储油的体例进行。以今年国储菜籽预期收购500万吨核算，折合菜油180万吨，今年国家菜油总储蓄预估高达390万吨，高于约300万吨的菜油商业库存。所以，国储菜籽收购政策仍是支撑菜油现货价钱连结坚挺的首要身分。

　　以主产区菜籽收购价5000元/吨，菜粕2350-2400元/吨核算，四级菜油成本支撑价在10800元/吨摆布，对现货价钱有较强底部支撑浸染。7月份，四级菜油市场均价维持在10800-11000元/吨的价位。在商业库存有限下，菜油季产年销的特点仍将会促使企业积极坚挺报价。

　　据海关数据显示，6月国内菜籽进口量为341.87千吨，较上罹难长151.95%，与去年同期对比增幅高达458.66%。至此，上半年国内累积进口菜籽数目达1542千吨，已跨越去年全年的进口总量1262千吨，根基恢复至09年菜籽限制进口前的水平。菜籽进口量的增添，有望缓解国内菜油、菜粕商业库存偏紧的名目。

　　猛进口菜籽成原本看，7月-10月船期到港成本在5300-5500元/吨摆布，略高于国储菜籽收购价钱。但因进口菜籽出油率偏高，且国产加籽粕价钱偏高在2800元/吨摆布，以当前菜油10800元/吨的成本支撑价钱核算，进口菜籽压榨利润高达400元/吨摆布。即使以11月船期到港成本，对比连盘1301菜油合约期价核算，压榨利润指数均值也在200元/吨摆布，抬高于国产菜籽处于盈亏平衡的利润值。在今年加拿年夜春油菜籽发展精采，预期增产下，进口菜籽的价钱竞争性较强，后续进口量若有望继续增添。

　　虽然进口菜籽压榨仍首要集中在广东、广西、福建等华南沿海地域。但跟着后续相对低成本菜籽进口量的增添，远月菜油价钱仍将受到必然拖累。

　　三、与其他油脂价差扩年夜，菜油现货购销受抑

　　虽然菜油受菜籽收储成本支撑，但当菜油价钱对比其他油脂价差偏年夜，菜油的有用需求仍将会受到按捺。首要因菜油消费具有较强区域性、季节性出产全年消费的特点，而豆油、棕榈油消费区域性限制不强。

　　7月份，四级菜油现货均价较一级豆油现货均价超出跨越1700元/吨摆布，较24度棕榈油现货均价超出跨越3200元/吨摆布，均处于历史高位水平。且在国内整体油脂库存供给丰裕下，菜油在总植物油消费中的占比不足25%。年夜价钱调配需求的角度来看，较年夜的菜豆、菜棕价差令菜油的价钱优势缺失踪，终端市场接货能力不强，处于有价无市的状况。

　　四、收储成本支撑下，菜油跟年夜走势为主

　　综上，虽菜籽收储政策给以菜油价钱较强底部支撑，但受相对低成本进口菜籽以及豆油、棕榈油相对低价位油脂冲击，菜油现货行情购销清淡，难以形成单边强势行情。在当前油脂整体供给丰裕名目下，菜油期价将维持震动清算名目。

　　手艺上，主力RO1301合约震动区间呈缩窄趋向，MACD趋向指标线0点位平缓走势，显示期价难有趋向性行情。以10200一线为中界位，期价或将在上下两百点空间内震动清算为主。操作上，在区间10400-10000元/吨内继续以高抛低吸的策略介入为主。