上周，菜油主力RO1205合约延续技术反弹走势，上行遇阻万元关口位，收至9926元/吨。技术上，MACD指标红柱呈放大走势，显示期价仍处技术反弹格局中，但上行压力重重，布林中轨位、10286点一线，均或抑制期价反弹空间。短多参与，维持观望为主，待期价有效完成W筑底形态，多单再次跟进。

　　国际方面，上周ICE油菜籽整理震荡为主，主力1月周跌幅0.2点，收至530.8加元/吨。最终菜籽用户的需求匮乏，出口商和加工商离市观望，给盘面构成了压力。不过，加元汇率走软，在一定程度上支持了油菜籽价格。技术上，关注ICE油菜籽主力1月前低526.2点支撑位。

　　国内方面，在今年国内菜籽种植面积大幅减少下，油厂对新菜油销售价格期望较高，坚挺菜油报价。但受豆油、棕榈油行情相对清淡影响下，菜油市场较多处于有价无市状态。菜油的正向基差走势对期价支撑乏力，期价更多呈跟随走势。至上周五，四川新菜油10600-10800元/吨、陈菜油10600元/吨，江苏新菜油10450元/吨、陈菜油10200元/吨，湖北新菜油10500元/吨、陈菜油10200-10400元/吨，安徽新菜油10300-10400元/吨、陈菜油10250元/吨。

　　进口成本上，11月船期进口油菜籽到港完税成本从5200元/吨左右下降至4800元/吨左右，至上周，进口菜籽压榨利润指数较国内菜籽压榨利润高出100元/吨左右，进口油菜籽的竞争性依然存在。在国内油菜籽进口限制条件下，后续国内油菜籽进口量或将被动增加。

　　综上：国内菜籽处于开工压榨季，菜油价格表现坚挺，但因成交行情清淡，正向基差对期价提振有限。技术上，菜油1205合约维持在偏强震荡整理，暂且短多参与，维持观望为主。待期价有效完成W筑底形态，多单再次跟进。