2015玉米行情牛熊转换，玉米淀粉期货市场交出了怎样的首份

2016-06-15 11:13:18　艾格农业数据库(Cnagri Database) 　点击：请关注艾格农业微信公众号,获取更多精彩文章

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玉米淀粉期货于2014年12月19日在大商所上市交易，恰逢玉米行情牛熊转换，玉米淀粉期货上市第一年即交出亮眼答卷。玉米淀粉期货上市第一年成交量、持仓量增长迅速。

2015年玉米淀粉期货全年成交量为2705万手（单边统计）。受到玉米和玉米淀粉期货价格的影响，成交量发生主要集中在四季度，四季度玉米淀粉期货成交量共2403万手，占全年成交量的88.8%。

持仓方面，2015年月2月至8月以来玉米淀粉持仓水平一直较为稳定。其后随着玉米临储政策的变化，玉米期货市场发生巨大变化，并传导到下游玉米淀粉期货市场。市场参与积极性明显提高。8月新玉米上市后，玉米淀粉价格崩盘式下跌，9月份持仓量环比扩大近3倍，进入四季度之后持仓继续放大，市场活跃程度不断增强。持仓高点出现在11月，达到39.2万手（单边统计）。

2015年玉米淀粉期货市场走势回顾

伴随着原料玉米市场价格的剧烈波动，2015年玉米淀粉期货呈现冲高回落格局，节奏基本与玉米期货一致。

一季度，玉米淀粉期价一路上行。4月初传闻东北补贴政策，市场持货观望，下旬消息明确后，东北淀粉价格出现补跌。5、6月份，受天气因素影响，淀粉消费表现平淡，价格稳中有降，木薯淀粉大量进口（包括大量边贸淀粉）冲击了市场，东北、河北、山东淀粉生产厂商在6月下旬7月初进行了降价集中卸库。7月由于淀粉行业整体亏损，玉米淀粉期价一度下探至1900元/吨附近。

进入四季度，以山东为代表的玉米收购价格回升，淀粉价格在10月底展开反弹。11月玉米临储启动后，强度好于预期，加之淀粉产业链各环节玉米和玉米淀粉库存偏低均对价格产生支撑，至年末，淀粉现货价格维持在2350元/吨附近，期价则稳定在2000元/吨上方。

综合来看，相较玉米，玉米淀粉期货下跌行情启动相对滞后，而玉米淀粉期货价格下跌要早于现货市场，价格发现功能凸显。

2016年玉米淀粉期货市场展望

玉米淀粉产能过剩严重，价格走势还需盯住生产利润。生产利润一方面决定于原料玉米成本，另一方面则是下游需求以及副产品。运行节奏上淀粉整体仍以跟随玉米为主，玉米价格坍塌特别是数量庞大的低质玉米打开玉米淀粉的下方空间，但玉米淀粉工业化属性加强或将令其走出自身特点。

2015年淀粉价格的走低有望在2016年刺激出口、夺回木薯淀粉市场份额以及抢占白糖市场，届时玉米淀粉或因成本下移、需求改善而出现一轮生产利润修复的过程。但需求增加的前提还是低价，短期需求释放不足以改变趋势，反弹的高度不宜过多期待。

此外还需关注深加工相关政策，这也将直接影响到玉米淀粉生产成本。副产品纤维、蛋白粉、胚芽价格变化也将对淀粉价格产生影响，需密切关注。

本文摘编自由中国淀粉工业协会、艾格农业、永安期货共同推出的《中国玉米市场和淀粉行业年度分析及预测报告》，并将于2016年6月20日上午在上海光大会展中心国际大酒店举行隆重的发布仪式。

该报告是中国淀粉行业的各路权威专家对行业的一次全面梳理、总结与展望，是行业专家的集体智慧结晶，对于从业者而言，是不可不重视的行业信息与宝贵经验。