一、拍卖综述

　　7月2日，GDT第239次拍卖，总体再次微跌0.4%，均价3302美元;成交量24711吨，环比小涨2%;参与户数174户，人气继续上升，价稳量增。

　　2019年8月-2019年12月发货，由于新产季投放的原因，数量同比增加，环比减少。主要减量来自于全脂和乳脂产品。现货市场黄油、全脂仍然每况愈下，脱脂销售较旺盛，但由于到货较多，价格也有所回落。

　　主要品种中，脱脂表现亮丽，而全脂仅靠合同一的拉抬才勉强平盘，乳脂继续成为重灾区。

　　分品种涨跌幅

　　7月2日招标结果：19年8月到19年12月发货

　　全脂走势勉强，预计后期仍将维持一段时间弱势;乳脂产品连续大跌后，应有反弹机会。

　　三、未来主要品种的到货成本与现货成本比较

　　全脂奶粉期现价格基本平衡;脱脂奶粉期货价格较高，市场对后期看好;黄油期货相较现货低，对现货市场有向下修正动力。

　　1.无水奶油：继续小幅度下跌，目前价位接近合理，未来可逐步介入。

　　2.黄油：再次创出今年新低后，较现货已经有部分吸引力，建议进场。

　　3.切达奶酪：价位总体属于合理，可逐步进场。

　　4.阿拉乳糖：短期之内看不到上涨动力，建议回避。

　　5.酪蛋白：本产季高价位成定局，但总体走势过高不宜追涨，可逐步购买。

　　6.脱脂粉：全球需求较旺盛，国内也消化能力较强，需要考虑欧洲盘的价差和现货市场走势，可逐步进场。

　　7.全脂粉：由于库存的过剩和供应的激增，近期的期货显然相较现货存在更大的风险，建议操作远期，而购买近期的现货。

　　欧州脱脂小幅度回升，黄油乳清萎靡不振;美国继续表现抢眼，从牛奶开始均持续上涨。

　　国内生奶生产方面，6月奶产量由于高温和暴雨继续回落，但奶价未见大幅度攀升迹象，显示市场承接力不振，对于全脂的消费蒙上了阴影。

　　国内现货成交方面，脱脂、奶酪成交活跃，而全脂、黄油均走势惨淡。尤其是大厂和贸易商接连大量甩卖现货后，对市场人气造成进一步打压。

　　主要生产方对于奶酪的重新布局，会引发部分品种的短时市场机会，建议把握。而大品种上，脱脂和黄油仍然是下半年更有机会的品种。