笔者认为，沪胶/橡胶比价关系对橡胶价钱的冲击力度相对更强，基差升水名目和合抽暇胶价钱优势，则在必然水平上对天胶期价发生压力。年夜价钱系角度说，2013年沪胶仍将连结震动上扬轨范。

　　套保卖压健旺

　　2012年8月下旬以来，陪同橡胶期货的一波涨势，以文华沪胶指数测算的期现基差，由近一年的贴水状况转为升水，幅度最年夜时跨越1500元/吨，对于手中有现货的企业来说，采纳卖出套保的获利空间已十分年夜。

　　年夜期货仓单的转变情形看，套保卖盘的积极性也确实被带动起来了。2012年8月底，一批跨越千手的入库仓单，开启了上期所可交割库存此轮持续而快速的增势。12月初，总库存超越2011年的峰值，而同月中旬，云南地域交割库已经堆满了现货。截至陈述成文，全国仓单总库存早已跨越6万吨。交割最为积极的是云南和海南两地，因这两个处所处于产区，且合适桨呶等第的现货存量也很年夜，交割运作十分便利。

　　货泉身分仍将发酵

　　谈到沪胶与日胶的价钱关系，不成避免要涉及汇率问题。因为沪胶是以人平易近币标价，而日胶则是用日元，两个币种的跟尾一般需要同时用美元折算后再进行对比，才可以剔除汇率身分对比价关系的影响。

　　笔者认为，2013年日元继续贬值的可能性仍是很高。12月26日，日本央行发布了11月份的货泉政策会议纪要，内容释放出进一步货泉宽松的意愿。此外，还需关注的是，日本新一届政府在经济政策上的鹰派气概。新辅弼安倍晋三暗示，日本央行应把货泉政策的方针通胀率由1%调升为2%，由此就需要实施远超以往的年夜规模量化宽松政策，日元后市易跌难涨。

　　2012年岁首以来，受日本央行多次量化宽松影响，日元兑美元持续贬值。岁首时，1美元折合76.69日元，12月27日则变为1比86.49，其中9月中旬起头的比来一轮贬值周期中，日元汇率下行跨越9%，而同时段沪胶与日胶的比值也下滑8.26%，今日胶相对沪赛跑强，其中汇率身分功不成没。

　　替代浸染或闪现

　　按照轮胎出产的工艺，自然橡胶和合抽暇胶城市在原充溢中占有必然的比例，而比例在两类橡胶的分歧调配就被称为轮胎配方。是以，自然橡胶在轮棠暌姑量上的部门需求可以被合抽暇胶替代。一般来说，天胶价钱会贵于合成胶，当两者价钱偏离5000元/吨的水平，替代浸染就会闪现。

　　2012年四时度起头，受上游丁二烯供给增添而报价下调的影响，合抽暇胶呈现较快跌势，与自然橡胶价差也逐渐跨越5000元/吨。截止到陈述完成，丁苯橡胶和顺丁橡胶与海呐缦平易近营海南标一胶的价分歧离达到7000元/吨和6900元/吨，若这一趋向在中持久内延续，轮胎厂商有可能会调整配方，削颊觳旌使用量。

　　当然，经由过程近几年的行情统计看，合抽暇胶对自然橡胶价钱的影响并不如预想中强烈，反而是天胶对合成胶浸染力更年夜，所以对两者价差关系可连结关注，但不宜过多参考。