1.1 政策长期向好

从2004 年开始，中央一号文件连续10 年将重点锁定在农业。我国人口众多，人均耕地面积稀少，粮食安全是国家安全的生命线，但是相对于发达国家来说，我国农业发展水平落后，目前我国在从传统农业向现代农业的转型过程中，惠农政策必将长期持续。

2013 年一号文件是《中共中央国务院关于加快发展现代农业进一步增强农村发展活力的若干意见》，可以用14 个字概括2013 年农业农村的工作目标：“保供增收惠民生、改革创新添活力”，综观一号文件的要求，涵盖农产品供给保障机制、农业支持保护制度、农业生产经营体制、农业社会化服务新机制、农村集体产权制度、农村公共服务等等方面，从农民关切到社会热点，文件一一回应。最能体现现代农业的是生物育种技术，而规模化和机械化是中国城市化进程的必然选择，也是提高农业生产效率的关键要素。“十二五”系列规划对未来五年农业发展路径提出了明确指导，重点推广方向包括良种良法、节水灌溉、测土配方施肥、农业机械化、病虫害统防统治、动物品种改良、动物防疫、环保饲料等。农业现代化的推进将使生物育种、规模化养殖、现代机械等长期受益。




1.2 价格：农产价格长期来看易涨难跌

主要有几个方面的原因：1、可耕地面积有限。2、自然灾害。3、能源价格上涨。4、成本。

（1）可耕土地有限。随着中国经济的发展，城镇化与工业化不断挤压耕地面积，全国可耕地面积总体上日益减少。
（2）极端的天气也给农产品价格起到了推波助澜的效果。
（3）随着能源价格上涨，将会用更多的粮食生产生物燃料。
（4）成本上涨。劳动力价格的上涨，油价上涨，化肥涨价，土地成本越来越贵，这些都是支撑粮食价格上涨不可回避的因素。

1.3 预计2013 年CPI 依然低位运行，四季度可能出现小幅攀升

根据我们宏观组预计，今年总体的通胀压力不大。一方面管理层的货币中性，加上食品价格还没有出现明显的反转迹象，因此，未来对于物价的提升作用相对有限。

今年管理层的目标是3.5%，目前来看，还有较大差距。我们预计下半年总体通胀预计处于可控的缓慢攀升势头，总体压力不会太大。

而我们从近今年农业股走势和CPI 走势来看，两者具有极强的相关性。通胀的时候，农产品价格上涨，进而刺激农业股表现。而通胀位于低位，农产品价格受到抑制，农业股表现也相对平淡。



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