豆油供应充足局面难变

　　3月31日，商务部和质检总局表示，来自阿根廷豆油进口许可证的发放工作将统一收归商务部，同时将严格按照国家标准对进口自阿根廷的豆油进行检验检疫。由于阿根廷豆油不符合标准，从4月1日起，中国开始禁止进口阿根廷豆油。

　　对阿根廷豆油的限制，从长期来看，对国内的豆油价格将有一定支持，不过，不会改变目前我国豆油供应充足的局面。一是预计二季度豆油到港总量达到70万吨，比一季度增加52万吨；二是由于前期国内豆油交易较为清淡，油厂库存普遍较高；三是大豆对豆油的替代进口，不会使国内豆油实际供应量有太大改变。

　　豆油价格仍将窄幅震荡

　　本月，国内豆油现货价格窄幅震荡，市场购销形势有所好转，整体仍呈北高南低态势，但因关外豆油倒流，东北内陆和沿海地区豆油差价缩小。

　　近期，国内豆油价格仍将窄幅震荡，具备一定的上涨空间，但中期行情仍需谨慎看多。国内豆油现货价格在长时间震荡整理后，油厂和贸易商对当前价格普遍较为认可，中间蓄水池作用可能会增加；预计二季度进口豆油平均到港完税成本为7460元/吨，高于当前沿海地区四级豆油出厂价格。

　　利多支持菜油底部上升

　　本月，西南干旱引发资金对菜油期货价格的炒作，郑商所菜油交易量和持仓量均见近一年的新高。

　　本月国内菜油现货价格相对稳定，市场普遍对后市较有信心，预计后期易涨难跌。一是中储菜油8500元/吨的高成本，使储备油对当前菜油价格并无压力；二是本月国内菜油价格走势明显弱于豆油，有利于菜油消费；三是由于进口菜籽数量较去年同期大幅下降，使得进口菜籽的供给压力大幅减轻；四是政策利好也使菜油价格底部稳步向上。

　　此外，参照2009年10月大豆临时收储价格较2008年提高50元/吨的情况来看，国家兼顾市场稳定和农民利益，今年菜油临时收储价格将较去年有所提高，但幅度不会太大，50元/吨的可能性较大。

　　港口棕榈油库存量增加

　　本月，受期盘影响，国内棕榈油价格先抑后扬，窄幅震荡，贸易商采购心态谨慎，月底市场成交情况有所好转。预计在多空因素的共同作用下，4月份国内棕榈油现货价格仍将窄幅震荡，底部将抬高，6月份以后将有一波较大幅度的上涨行情。

　　一是由于目前港口棕榈油库存增加，卖方逢高出货意愿增强；二是我国棕榈油主要进口国印尼调高4月份棕榈油出口关税，后期棕榈油进口成本会有所提高；三是市场预期下半年东南亚地区棕榈果产量将出现下降，从而影响该地区棕榈油产量，提振国际棕榈油价格。

　　食用油进口量环比下降

　　2010年2月份我国进口食用植物油(不含8万吨棕榈油硬脂)37万吨，环比减少17万吨，同比减少11万吨。

　　由于2月份正值春节，部分棕榈油船货延迟至3月份到港，3月份棕榈油到港量将会增加。预计3月份棕榈油(含硬脂)到港量将达到62万吨，加上约8万吨的豆油及6万吨的菜籽油进口，3月份三大品种食用植物油到港总量预计达到76万吨。

　　受南美豆油装运能力较低影响，今年一季度我国豆油进口量在18万吨左右，远低于去年及前年同期。虽然2月份国内食用植物油进口数量环比、同比均下降，但由于后期进口数量快速恢复，国内食用植物油供应充足的局面并未改变。

　　综上所述，国内食用植物油价格在经历长时间整理后，市场认可程度升高，成交量将有所放大，政策的利多效应也陆续显现。不过，南美大豆丰产压力仍在，美国大豆播种面积再创新高，市场单边做多可能性不大，预计4月份国内主要食用植物油价格仍将窄幅震荡，底部有所抬高。