受马来西亚棕榈油回落带动，以及呐缦憷年夜豆产区干旱前景并不坦荡爽朗，本周初国内棕榈油震动回落，未能解脱震动区间。

　　马来西亚棕榈油局1月10日发布月度库存数据显示，去年12月棕榈油库存263万吨，高于上个月的256万吨及市场预期251万吨，库存再创历史记载。船运发芽拜访机构ITS在2月7日陈述称，马来西亚1月棕榈油出口量较上月的156.8万吨下降7%，至145.8万吨。所以，出口并未改善前提下，估量1月份马棕榈油的库存数据依旧连结在250-260万吨的历史高位区域。

　　1月中旬，印度声称对毛棕榈油设定2.5%的进口税，以按捺进口并呵护国内油籽种植商，会造成进口小幅下滑。同时，1月份后，中国棕榈油进口新规已起头执行，加上季节性需求淡季，中国对棕榈油的进口量出色现必然水平削减，那么未来数月，马来西亚棕榈油出口难有健旺默示。后期高企的库存依旧是压制棕榈油价钱走高主要身分。

　　今朝来看，阿根廷干旱天色炒作并不较着，市场对阿根廷单产担忧仍是抱有踌躇立场，事实下场2012年美豆遭遇50年一遇干旱，产量也仅仅较2011年下降200万吨摆布，加上阿根廷已持续两年月遇干旱，今年仍呈现干旱的可能性不年夜。所以，阿根廷天色今朝对美豆，对油脂期价的提振有限。一旦2月份迎来降雨，2013年巴西及阿根廷年夜豆产量达到市场预期高位，全球年夜豆供需将很丰裕，将激发美豆年夜幅下滑风险，必然水平上也将刺激油脂期价再次探底。

　　眼下呐缦憷年夜豆产量影响年夜豆走势，进而会影响到豆油及棕榈油期价的变换。1月份美国农业部供需陈述上调巴西产量至8250万吨，下调阿根廷产量至5400万吨。然而，1月份阿根廷年夜豆产区降雨不如预期，市场估量阿根廷年夜豆产量将有进一步下滑的可能。

　　国内棕榈油库存方面，截至1月中旬，国内库存接近110万吨，较2012年12月底增添近5万吨，国内棕榈油库存再创历史新高。豆油商业仓库经由3个月的消化，库存有所回落。截至1月中旬，豆油商业库存降至103万吨，但仍是较去年同期超出跨越20万吨。现阶段豆油商业库存回落起头趋缓，现货市场成交也愈加清淡，节前备货行情根基竣事。所以，在春节季节性需求竣事后，国内油脂库存居高不下将对油脂价钱形成压制。

　　综上，国内棕榈油履历3个月震动清算，其筑底迹象较着。可是，因为国内外高企的库存压力，呐缦憷年夜豆产量前景乐不美观，以及棕榈油季节性需求尚未启动，在根基面缺乏利多情形下，棕榈油期价将继续连结清算，缺乏趋向性机缘。