一、行情回首回头回忆

　　连棕榈油自去年12月底上破6900压力平台后，于2013年1月初再度下探，重回6666-7000区寄睁开震动清算。2013年1月份，国内油脂进口新规起头实施。此前，国内商业商普遍认为新规将提高进口质量尺度，是以年夜量囤货待涨，但新规质量尺度中首要指标并未改变，而是针对进口环节严控质量。是以新规影响有限，口岸库存压力剧增，棕油再度走低，在高位豆棕价差提振下，重回震动区间。

　　二、根基面信息

　　元旦事后，国家质检总局发布了棕榈油进口磨练尺度。此前，商业商普遍认为会提高质量尺度，而年夜量囤货，导致口岸库存达去年同期的2倍，五年平均水平的3倍，市场对棕榈油上涨预期强烈。但新的质量尺度并未对响应质量指标进行改削，而是针对进口环节严控质量，是以进口新规的影响有限。并未如商业商所愿，口岸棕榈油库存由囤积囤积居奇，改变为去库存压力。

　　2、国内库存持续攀升去库存进度迟缓

　　国内棕榈油库存水平持续上升，今朝首要口岸库存水平在120万吨四周，国内进口新规质量尺度较往年未变，总体影响有限，口岸去库存压力剧增。

　　3、东南亚棕榈油库存持续上升

　　马来西亚棕榈油局发布的数据显示，12月马来西亚棕榈油产量为178万吨，较上月同期下降了5.9%； 12马来西亚棕榈油出口165万吨，较上月下降0.7%； 12月末马来西亚棕榈油库存为263万吨，较上月256万吨增添2.5%，市场此前预期为251万吨。

　　12月，马来国内棕油减产，出口下滑的布景下，库存水平仍连结上升态势，2013年1月份若产量维持环比下降6%的趋向，那么在1月出口环比下降7%的布景下，库存或将再度上升。

　　4、1月份马来西亚出口环比下降7%

　　吉隆坡1月30日动静，马来西亚船运发芽拜访机构ITS周四发布数据显示：马来西亚1月棕榈油出口量为1,458,475吨；较12月份下降7%，12月份出口量为1,568,510吨。

　　1、进口新规影响有限

　　5、印尼提高棕油出口关税去库存或近尾声

　　1月29日，印尼棕榈油行业协会发布数据显示，印尼12月棕榈油出口为189.6万吨，同比下降4%；2012年全年棕榈油累计出口量为1822万吨。此外，该行业协会还预估，印尼2013年棕榈油产量将达2800万吨，跨越2012年的2650万吨，而出口量约为1800万吨，与2012年对比却略微下滑。

　　印尼商业部近日暗示，印尼政府将把2013年2月份毛棕榈油出口关税年夜1月份的7.5%上调到9%，同时也将2月份24度精辟棕榈油的出口关税年夜今朝的2%上调到3%，年夜而与国际市场价钱相一致。而为进一步刺激出口降低库存，另一棕榈油主要出产国马来西亚2月份的出口关税依旧为零。

　　印尼商业部估量，印尼2013年棕榈油消费量将较2012年的750万吨增添13%，至850万吨。美国政府估量印度与印尼2012-2013年棕榈尤缤分袂为795万吨与787万吨。

　　印尼提高棕油出口关税，直接刺激马盘走高，带动连棕走高。同时，年夜发布数据来磕暌埂尼棕榈油去库存根基达到方针。是以，马往来来往库存速度将加速，为马盘进反弹奠基基本。

　　三、手艺剖析

　　今朝主力移仓，9月持仓逐渐上升，5月持仓下降。5月MACD指标显示市场处于上升态势，但仍未解脱6666-7000震动区间；9月虽处6900-7438区寄震动，在移仓敦促下，或考验7438一线压力。

　　四、后市研判

　　印尼提高棕榈油出口关税的情形下，马来西亚棕榈油去库存有望加速，但对国内高达120万吨的库存而言，去库存的周期或将延迟，而且进口新规影响有限，去库存压力剧增。是以，近期棕榈油维持区寄震动趋向的可能较年夜，5月仍关注6666-7000区间，9月关注6900-7438区间，波段操作为宜。如不美观马来1月库存下降，那么棕油有望解脱区寄震动，打破上行，是以操作上逢区间下沿多头思绪为主，若打破震动区间上沿则多头跟进；如不美观马来库存再度上升，那么多单实时离场，短空介入，方针位区间下沿；此外春节前轻仓过节。