新季国产大豆有望增产，市场利空有待消化

国产大豆目前长势良好，中华粮网预计2010年国产大豆产量将较2009年略增，但快速增长的消费需求令国内供应高度依赖进口的现状难以改变，国内价格与美豆市场联动的现象将继续保持。目前天气炒作降温，国内外大豆丰产的前景令市场进入阶段性调整行情。不过四季度消费需求向好、国家对新作收储预期以及通胀压力等因素影响下，大连大豆后期仍有望恢复走强。

　　中华粮网8月25日公布的数据显示，预计2010年全国大豆播种面积1.2亿亩，较上年度减少600万亩，减幅4.8%.尽管国内大豆种植效益较低以及春播因天气灾害推迟在一定程度上影响了2010年大豆生产，但春播后产区良好的天气条件有利于作物的生长，预计2010年全国大豆产量1,500万吨，较2009年略增（受干旱影响，东北地区2009年大豆单产降幅较大）。大豆产量前景良好，对市场难形成利多提振。

　　但中华粮网同时也预测，随着人口增长和经济复苏，2010/11年度国内大豆消费量继续增长，预计将达到6,300万吨，同比增加300万吨，增幅5.0%.国产大豆供应缺口进一步扩大，预计2010/11年度中国进口量为4,900万吨。据此，国内消费中近78%需要进口大豆来满足，国内大豆供应高度依赖进口的现状将继续保持，大连豆类价格与CBOT大豆市场联动的现象将继续保持。

　　从国际大豆供需情况来看，继2009/10年度南美大豆产量达到创纪录水平后，2010年美豆生产形势目前也比较乐观。美国农业部最新公布的作物生长报告显示，美豆目前优良率正常，结荚率也高于往年，2010年美豆丰收在望。据美国农业部（USDA）在8月预估2010年美豆产量将达到34.33亿蒲式耳纪录高位，2010/11年度美豆库存消费比将由上年度的4.77%大幅提升至11.1%,供需前景相对宽松。随着时间的推移，美豆产量正趋于明朗，天气炒作逐渐降温，市场回归供需面主导，CBOT大豆自8月中旬的年度高位开始回落，进入阶段性调整行情。

　　而国内2010年进口大豆猛增，据中国海关总署公布的数据显示，中国7月大豆进口495万吨，同比增长12.5%.2010年前七个月中国大豆进口较2009年同期增长16.2%至3076万吨。而商务部预报8月进口大豆到港量在483.61万吨，港口进口大豆库存压力依然存在。此外还有数百万吨的国储陈豆预期将在新豆上市前轮出，以腾出库容备新豆收储，这也是至今仍悬在市场上方的一大利空。而新作国产大豆长势良好增产在望也难为市场提供利好题材，大连大豆短期难获提振，10月前大豆走势预计偏弱。

　　不过从长期来看，国际市场对中国需求的炒作后期不可忽视，且南美大豆播种即将展开，播种期天气因素也可能为市场提供潜在利好，在当前市场流动性泛滥的情况下，美豆阶段性调整难改长期偏强的趋势。而国内方面，进入四季度后，天气转凉以及节日临近国内油脂肉类消费转旺将对豆类价格提供支撑，此外国家对农业扶持意愿明显，新豆上市期间对大豆进行收储的可能性较大，再加上通胀压力下物价整体上涨、生产成本提升等因素影响，大连大豆四季度仍有望恢复走强。

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