资金高位出逃，基本面因素致大豆减仓下行

昨日，大商所大豆期价在创出近两年价格新高之后，市场恐高情绪蔓延，跟随豆油等油脂交易品种大幅下挫，全天价格高开低走，主力1105合约减仓21044手，终盘报收于4105元/吨。

　　“连续的价格上涨和供大于求的全球大豆基本面产生了矛盾，使市场资金对于大豆后市难以看好，昨日才出现了资金高位出逃的现象，多头获利平仓打压大豆价格高位下跌。”华南期货农产品分析师钱琨表示。过去一周，大商所大豆主力1105合约突破4000元/吨整数关口之后，大涨96元/吨（涨幅2.4%），持仓量从前一周五收盘时的223884手增加至上周五收盘时的331462手，多空上周增仓高达107578手。钱琨说，避险资金明显成为本轮大豆价格上涨的主要推动因素，一旦大豆市场出现资金撤离，价格下跌也就顺理成章。

　　中储粮大连分公司信息部负责人许昌宝同样认为，当前，全球大豆市场供给充裕，大豆市场并不具有上涨条件。一方面，国际市场方面，美国农业部（USDA）在8月12日公布的最新月度报告显示，美国2010/2011年度大豆产量预计为34.33亿蒲，美国2010/2011年度大豆结转库存预计为3.6亿蒲，创纪录的大豆产量将完全能够满足市场需求；另一方面，国内市场方面，国产大豆生长形势良好，黑龙江大豆主产区大豆普遍进入结荚期，尽管过去一段时间雨水偏多，但对大豆影响并不明显。

　　从大商所公布的盘后持仓数据来看，多头资金出逃迹象明显，昨日大豆主力1105合约上，仅上海东证期货一家席位就减仓12865手，按照收盘价格，以每手合约9%的保证金计算，净流出资金高达4753万，这还不包括鲁证期货等5家减仓量在1000手以上的席位。与此同时，宝成期货大幅增仓大豆1105合约8624手，一跃成为多头席位第一名，但这显然难以改变多头撤离大豆市场的整体趋势，大豆终盘大幅收跌。

　　对于大豆后市压力渐显的观点，天琪期货于瑞光从全球大豆供需基本面情况进行了阐述。他认为，目前美国大豆整体长势良好，生长进度快于往年，尤其是开花率和结荚率大幅提升将令美豆遭遇后期早霜的威胁下降，实现甚至超过预期产量的概率增加。整体来看，2009/10年度美国及南美大豆纷纷实现创纪录产量，全球大豆供应已经处于供大于求的格局之中，如果本年度北半球再度实现高产，单从供求角度来讲，市场需要时间去消化供给压力，供需格局并不支持豆类价格大幅上涨。

　　相关市场人士还表示，自6月20日起，农产品价格指数已经连涨8周，针对物价不断上涨、通胀压力加大的趋势，国家商务部表示，将配合有关部门做好价格稳定工作，这可以视为国家将对当前不断上涨的农产品价格实施一定的宏观调控政策，一旦政策出台，将对包括大豆在内的农产品价格形成政策利空。

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