需求难振，菜油市场箱体沉闷运行

进入本周，国内菜油市场仍徘徊运行于三个月来的低位，长江流域主产区，除西南地区的工厂报价仍位于8000元/吨以上，华东、华中地区四级菜油报价继续调降至7400元/吨-7800元/吨，议价最低在7300元/吨左右。与此同时，目前国产菜油现货成交进度依旧停滞，缺乏市场中间环节、终端环节的备货需求支撑，油厂延续今年以来议价成交的积极销售策略。

　　截止到本周二，国产四级菜油出厂价格、郑交所菜籽油主力合约收盘价的动态如下：

　　地区　　四川　　贵州　　湖北　　安徽　　江苏　　出厂均价　　ZCE0905

　　四级菜油（元/吨）　　8100　　7800　　7400　　7700　　7400　　7680　　7448

　　较一周前涨跌　　0　　-100　　-100　　-100　　-100　　-80　　+124

　　较历史高点涨跌　　-8900　　-9200　　-9100　　-9000　　-9700　　-8500　　-8652

　　整个7月上中旬期间，国内菜油市场依然面临成交低迷、库存积压的供应压力，这导致中小油厂继续低价腾库套现，对新、陈菜油价格均构成明显的反弹阻力。另外，尽管国储油菜籽代加工企业的收购进度偏慢，国际商品市场显现筑底反弹的波段强势，但政府本周轮换临储大豆无疑加重市场对基本面的担忧，预计在夏季需求难以放量成交的背景之下，后期国内菜油期、现货行情仍趋箱体内频繁整理。具体原因如下：

　　※ 中期国内菜油市场供应有增难减，油厂后市仍趋理性挺价、议价出货

　　进入2009年之后，由于去年结转的大豆、油菜籽库存积压（大部分流入临时国储库容），而相关油脂产品的商业流通性同比明显下降，这导致油厂始终难以摆脱终端成交乏力的现实压力。中国农业部预测，今年国内油菜籽总产量有望达到1300万吨，较上年增产12%左右。另外，根据中国海关公布的统计信息可见，今年上半年国内进口油、籽到港总量刷新历史同期纪录，结合7月份包装油市场“量价齐跌”的低迷现状，这都无疑加重油厂议价成交菜油的意愿。

　　另外，近期国内储备代加工企业的菜粕销售情况良好，部分大型油厂的新粕预售合同已经排到了8月份，这意味着新菜油的后期供应明显趋增，特别是在终端需求难以放量的现阶段。由此不难看出，国内菜油市场仍面临“供大于求”的基本面反弹阻力，但在政府继续实行收储托底政策，以及临储植物油轮换（竞拍）排上日程之前，国产四级菜油价格仍有望固守7000元/吨的强底支撑，以及8000元/吨的顶部阻力箱体。

　　※ ICE期货盘面跟涨国际商品市场，国内菜油期、现行情仍趋跟盘徘徊

　　近两周，国际原油、大豆和植物油价格走势由跌转升，主要受到来自经济面好转提振股市飙升，以及美元汇率新一轮贬值迹象的共同推动。截止到本周二，美盘CBOT豆油主力0912合约重返35美分/磅，NYMEX原油主力0909合约更升至65美元/桶附近，双双升至本月波动箱体的顶端。

　　在外围市场走强的盘面带动之下，加拿大温尼伯商品交易所（ICE）油菜籽期货市场振荡筑底，不过，由于加元汇率快速上扬至五周来新高，以及出口市场需求匮乏，导致大盘维持箱体内盘整。截止到本周一收盘，ICE油菜籽主力0911合约仅位于420.0加元/吨以上窄幅波动，按照外盘期约折算，后期国内进口油菜籽到港完税成本在3940元/吨左右，较6月份同期的4200元/吨下跌超过7%。

　　如上所述，由于期货外盘筑底回升，但现阶段国内植物油、籽库存供大于求，特别是众多国储代加工企业的新籽收购意愿谨慎，共同压制中国郑州商品交易所（ZCE）菜油期货的近期表现。本周二盘中，ZCE菜油主力1001合约一度突破7500元/吨关键阻力位，但受豆油、棕榈油期货盘中止涨回落的拖累，菜油主力合约未能守住心理关口。

　　本周二（7月21日），国家粮食局副局长曾丽瑛在接受记者专访时说，今年我国油菜籽获得丰收，产量达到历史最高水平。在我国油菜子产量达到历史最高水平的情况下，全国油菜子收购数量显著增加。目前油菜子主产区粮油企业累计收购新产油菜子同比增长近2倍。

　　鉴于夏季国内棕榈油掺兑市场冲击影响，以及来自菜油市场自身供需面压力，加上政府临储轮换动向引发交投双方的密切关注，预计在外围商品市场继续突破上行之前，国内油厂定价库存菜油的意愿仍趋“高报低走”，但下行空间较为有限。