油脂区间徘徊，等待方向指引

　　大连豆油主力合约Y1005合约开盘7528，最高7638，最低7504，收盘7614，较前一周上涨242点，持仓增加72502手至492240手。本周棕榈油主力合约P1005开盘6462，最高6568，最低6450，收盘6510，较前一周上涨162点，持仓235636手。郑州菜籽油主力合约RO1001开盘7740，最高7914，最低7728，收盘7858，较前一周上涨216点，持仓72480手。

　　本周大连豆油市场走势不温不火，外部环境震荡剧烈，国内基本面题材匮乏，资金热情不高成为本周豆油横盘调整的主要诱因。本周国际油价冲高回落，原油库存数据增幅高于预期压制油价走势，CBOT豆油基本以国际油价为风向标，多数跟随其上下波动。据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到8月20日的一周里，美国豆油出口销售数量减少了400吨。不过，下个年度的销售量为3,500吨。美豆油销售连续第二周出现下滑，需求疲软给豆油施压。国内豆油市场在上有阻力下有支撑的背景下运行，所谓上有阻力主要体现在豆油现货供应充裕，油厂压库现象集中，而进口数量仍维持坚挺，中国海关总署公布的统计数据显示，我国在2009年7月份进口豆油270,196吨，较2008年同期的167,698吨增加了61.12%。在供应宽松的大环境下，豆油上涨空间有限。而下有支撑则体现在目前南美进口豆油价格维持在7400-7500元/吨，高于油厂现货报价，成本高企支撑贸易商挺价心理。而且9月份后国庆节和中秋节临近，豆油进入传统的消费旺季，暗示豆油前景预期向好，支撑豆油有望打破震荡区间。

　　本周大连棕榈油市场在国内油脂中表现偏弱，在6400-6600的区间内横盘震荡。马来西亚毛棕榈油市场本周走势先扬后抑，维持弱势，导致国内棕榈油上涨动能不足。据船运调查机构SGS周二发布的最新数据显示，今年8月1-25日马来西亚棕榈油出口量为100万吨，比上月同期减少了7.5%。出口市场需求疲软，致使盘面震荡无序。市场普遍预计在产量可能继续下降的影响下，8月份马来西亚棕榈油库存将会减少。潜在利多因素的存在使棕榈油下跌空间有限，不过目前市场缺乏明确的方向，仍在等待新的指引。国内棕榈油方面，受马盘的回落，本周大马对华的棕榈油出口成本冲高回落，截止到本周五成本价在6487元/吨，与上周相当，不过仍高于港口分销报价6350元/吨的水平，目前期现价差倒挂成为市场的底部支撑。不过目前港口库存维持在47万吨的高点，而且海关总署的数据显示7月份我国进口棕榈油673,276吨，创下历史同期进口的新高，比2008年同期的491,255吨增加37.05%。据预测8月份我国仍有65万吨的棕榈油到港，进口量居高不下，库存有增无减，使棕榈油上涨动能不足。后市关注马来西亚棕榈油出口市场回暖力度，如果马盘价格止跌企稳，那将有望带动国内市场走强。

　　本周国内郑州菜籽油市场跟随豆油的走势，重心缓慢上移，临近周末冲高回落，做多信心不足。国内菜籽和菜油市场上，目前菜籽多数产区油厂收购基本接近尾声，80%以上的新菜籽掌握在贸易商和油厂手中。近期周边植物油市场价格走软导致菜油市场横盘整理，市场方向不明。目前夏季水产养殖正值高峰期，菜粕价格相比其他粕类又有价格上的优势，促使养殖市场对菜粕的需求旺盛，油厂挺粕意愿强烈。不过进入9月份以后，随着气温下降，水产养殖进入淡季，菜粕的需求有望减弱，这对未来菜油市场构成利好。而且随后国内双节即将到来，后市一旦需求放量，那么有望支持菜油走出区间震荡的格局。