近年内地经济急速发展，内地居民对健康的意识逐渐提高，使健康产品的需求不断增加，以生产及销售玉米油为主的中国玉米油，集团主席王明星看好内地玉米油产品的发展空间，集团在未来3年会力拓自家品牌，提升毛利率水平。

     “随着内地人生活水平及收入愈来愈高，他们更追求健康消费，而玉米油的产品是内地人最消费得起的健康产品，这些需求可以拉动整个行业。”王明星对行业前景有相当信心。

　　中国玉米油是中国型食用玉米油制造商及供应商之一，主要销售自家品牌“长寿花”、“金银花”玉米油及非品牌玉米油，以及其他油产品包括食用葵花油、精炼食用橄榄油及玉米粕等。09年业绩不俗，营业额及纯利分别为11.64亿元及1.2亿元，分别按年上升24.6%及31.4%。

        除了行业本身的增长外，玉米油实行了一系列措施，加速扩大业务的发展。目前非品牌玉米油的营业额为7.3亿元，占总营业额62.7%,毛利率为10%至13%.

　　自家品牌玉米油的营业额则为1.89亿元，占总营业额16.2%,毛利率接近30%.由此可见，自家品牌的毛利率远高于非自家品牌，故此，王明星表示：“未来3年将主力打造自家品牌，目标是将自家品牌收入占整体收入提升至50%.”

　　除了增加自家品牌收入外，为了满足市场需求，玉米油亦积极扩充产能，王明星称：“玉米油增加了1条生产线，并今年6月开始投产，于全面营运后年产量会由09年的18万吨，额外提升10万吨。”

      中国玉米油业务具备内需概念，加上上市后资金充裕，有助产能提升，进一步扩大市场占有率。此外，中国玉米油积极发展自家品牌的产品，长远而言有助毛利率进一步提升，增加盈利能力。公司原料成本占总成本90%,玉米价升，或多或少对公司的成本产生一定的压力。不过，中国玉米油在原材料供应上，与全国多间淀粉企业保持良好合作关系，保证原材料供应充足及获得较低的原料成本。市场预计2010年玉米油价格同比增长20%,在价格上升及原材料供应充足的情况下，相信中国玉米油能够保持一定的毛利率水平。

　　中国玉米油2010年预测PE为12.86倍，与同类股份中国粮油的12.58倍相差不远。不过，中国玉米油09年的整体毛利率为12.8%,而中国粮油的整体毛利率为7.4%,反映中国玉米油盈利能力较同业吸引。

来源：中华油脂网