棉油价逼近棕榈油，棉籽行情易涨难跌

进入2010年，国内棉籽、棉油、棉粕等产品价格一路下滑，呈现明显弱势。直到4月份，棉籽市场才产生明显的抗跌性，整体行情止跌反弹，标志着棉籽收购后期的到来。

　　棉籽存量大降

　　3月份前后，国内纺织业步入春节后的启动阶段。皮棉需求转旺，行情上涨，刺激了广大棉厂的入市积极性，各地籽棉收购和加工如火如荼。至今，国内主产棉区80%以上的棉花已经收购和加工。

　　随着各地阶段性备货结束，国内皮棉销售再度放缓，尤其是国务院领导高度重视节后新疆棉运输问题，温家宝总理以及李克强、回良玉副总理分别做出重要批示，要求有关部门采取应急措施，加强新疆棉运销协调工作，以解纺织企业之急，稳定国内棉花市场。

　　4月15、16日，发改委和铁道部分别召集有关部门开会，研究落实总理批示精神，采取应急措施加快新疆棉运输进度。该消息传出后，广大棉企出于风险考虑，纷纷推迟棉花收购和加工进度，市场上棉籽供应数量大减，加之一些棉企的力挺和惜售，增加了棉籽市场的抗跌性。

　　棉油价逼近棕榈油

　　经过阶段性的下调，目前，国内三级棉油价格仅在7000～7100元/吨，与棕榈油价格相差无几。而正常年份，棉油价格一般要高出棕榈油1000元/吨左右，加之今年倒春寒，各地气温反复无常，棉油更加适宜勾兑，使其有所回升。由于令吉走强，棕榈油需求前景看好，马盘棕榈油价格居高不下，当前，马来西亚5、6月船期24度棕榈油报817.5美元/吨，到港完税成本价仍为7130～7220元/吨（由南至北运费有差异），国内外棕榈油倒挂幅度依旧较大。

　　而且，由于担心后期无法采购到低价的棕榈油货源，一些大中型厂商到处收购棕榈油，使棕榈油货源日益集中，工厂和大进口商挺价意愿依旧较强，给棉油市场带来良好支撑。中长期来看，后期国内棉籽可加工资源越来越少，棉油产量不断下降，供不足需的状况将逐渐成为市场常态，后期国内棉油价格将逐渐趋强，甚至还有可能一枝独秀。

　　棉粕行情依然坚挺

　　当前，国内生猪养殖亏损面仍在扩大，且猪病较多，养殖户补栏积极性不高，虽然近日国家为稳定猪市，在部分地区开始启动冻肉收储，或使得猪价止跌，但市场信心的恢复还有一个过程，今年5月前生猪价格总体仍将低位徘徊。

　　而今年受寒流影响，国内大部分地区气温偏低，东北、华北和华东地区大多偏冷，东北黑龙江出现降雪，华东和华北也出现霜冻，北方水产养殖启动时间有所延迟，其中，华北和东北地区水产养殖启动将较往年推迟半个月左右，预计将在5月初陆续启动，水产养殖的复苏步伐也相对缓慢，棉粕终端需求仍显不旺。

　　而且自3月份起进口大豆到货量上升到400万吨以上，豆粕将继续给予棉粕市场施压。不过，随着春播临近，工人纷纷回家春耕备播，油厂停工放假，棉粕供应量逐渐减少。在棉粕库存无压力的情况下，棉籽收购成本居高不下，众油厂棉粕出货心理趋于平和，支撑了棉粕行情，使其行情逐渐有别于豆粕而趋于坚挺。后期，随着棉籽加工量的进一步萎缩，国内棉粕供应将趋于紧张，其行情抗跌性将更加突出。

　　棉短绒价格升至高位

　　本棉花年度，在棉籽副产品市场中最活跃的莫过于棉短绒。前期，由于化纤产品生产需求旺盛，以及棉籽大幅减产等原因，国内棉短绒一枝独秀。

　　二道绒集中成交价由不足7000元/吨上涨到8000元/吨以上，局部地区高达8300元/吨，涨幅跨越千元。

　　众所周知，前期由于棉籽强，棉油、棉粕等下游产品弱，多数油厂棉籽压榨出现亏损，但是由于棉短绒价格大幅上涨，市场前景看好，吸引了广大油厂的入市积极性，因此，毛棉籽与光棉籽市场也处于冰火两重天的状况。同等质量的毛棉籽与光棉籽收购价格由相差无几逐渐拉大到0.10～0.20元/斤，局部地区价差可达到0.30元/斤左右。

　　直到3月末，国内棉短绒再度冲高回落，回归盘整行情，国内油厂毛棉籽收购积极性才有所降温，毛棉籽与光棉籽价差才回落到0.10～0.20元/斤之间。

　　目前，国内棉短绒价格已经上升到历史高位，广大厂商对往年棉短绒暴涨暴跌行情仍记忆犹新，多无意再追高。加之国内化纤、棉浆生产步入淡季，棉短绒需求趋弱，打压了广大厂商的加工积极性，毛棉籽市场需求逐渐冷却，与光棉籽之间的价差难以再度拉大。

　　倒春寒天气带来利多

　　今年春季，我国大部分地区出现了罕见的倒春寒天气，时至4月份，大部分棉产区仍不断受到冷空气、晚霜冻，甚至冰雪的打击，气温普遍偏低，风力较大，不利于棉花播种，总体情况是播种偏迟，出苗不够理想。

　　以江苏射阳为例，目前完成播种的棉农仅占50%，其他大部分棉农受冷空气和阵性雨夹雪天气的影响而停播。受恶劣天气影响，该地区总体播种时间较正常年景推迟了一周。在“清明”后播种的，出苗困难、时间拉长；在“清明”前播种的，目前出苗也只有6～8成，有少部分种子已发生僵烂。

　　值得关注的是，北方广大棉区和新疆大部分主产棉区至今仍未全面展开春播，给当前以及未来国内棉花、棉籽供应制造了紧张气氛。另外，美国棉花播种也落后于2009年同期，更落后于往年平均水平，这会影响到全球新棉以及棉籽产量，后期国内棉籽市场前景明显看好。

　　油菜籽减产给予提振

　　自4月份国产油菜籽进入关键生长期之后，长江流域等油菜籽主产区又遭遇倒春寒袭击，当前不利天气对菜籽生长状况已经产生明显影响。

　　今年国产新菜籽减产形势难改，为了填补由此留下来的市场份额，主产区油厂将不得不选择其他相关油脂油料进行替代。油菜主产区往往与棉产区交汇，棉籽及其产品将有望弥补油菜籽市场空缺。这样一来，南方广大油厂将对棉籽收购和加工更加感兴趣，棉籽加工期有可能较往年延长，而且由于南方地区油厂收购热情提高，将逐渐拉近南北棉籽的价差。