豆油市场仍显利空，行情持续下跌

近期，国内豆油市场行情继续下跌。根据统计，黑龙江地区四级豆油出厂报价（下同）在7300-7350元/吨，价格保持稳定；吉林地区7300元/吨，价格下跌50元/吨；辽宁地区7000-7050元/吨，价格保持稳定；天津地区7150-7180元/吨，价格保持稳定；山东地区7000-7050元/吨，价格保持稳定；江苏地区7050-7200元/吨，价格保持稳定。近期国产、进口豆油价格走势振荡探底，在中国传统的端午节前后，无论散装油还是包装油市场，均未出现销量反弹、价格上调的回暖迹象。具体原因分析如下：

　　人民币升值预期骤然升温，全球商品期货弱市更具波动风险

　　近期，美盘豆油主力1007合约固守在38.0美分/磅，虽然周比有所回落，但大盘仍然位于近一个月来的相对高位。受到进口豆类原料成本抗跌趋升的预期支撑，特别是内、外豆油价格的持续明显“倒挂”,吸引投机资金逢底介入。目前，全球商品市场人气仍然彷徨，业内密切关注加拿大和美国的供需报告、种植报告，油脂厂商在未看到方向指引题材出现之前，维持积极套现、理性提价的淡季销售策略。与此同时，中国宣布将实行更富弹性的汇率机制，这向汇率市场和资本市场表明了强势人民币的基本趋势，也令包括豆油在内的商品价格波段走势继续承压。

　　天气、供需题材尽显利空，国内豆油仍趋底部箱体

　　今年，我国南北地区气温反差较大，东北内陆省份出现40摄氏度以上的高热天气，当地部分贸易商的棕榈油掺兑行为相应活跃。而华东地区进入“夏至”以来，近期日间气温最高仅在30摄氏度，夜间温度最低仅在20摄氏度，这对于棕榈油掺兑形成一定抑制，但也不是支撑当地豆油价格相对高企的主要因素。按照外盘期价折算，国内压榨/精炼油厂的加工成本整体趋升，主要因为进口大豆和进口豆油预期到港完税价格“近低远高”排列，卖方跟盘挺价的意愿集中显现。同时，由于原料供应充足、加工企业集中生产，包括养殖行业对蛋白饲料的备货需求尚处恢复阶段，国产豆粕价格本月先抑后扬、陷入箱体振荡，也使得油厂对豆油的降价心态跟盘徘徊。

　　后市应关注国内植物油、籽库存水平，特别是港口大豆压库、棕榈油胀库的问题，以及国际汇市进入高波动周期，对全球商品期货等资本市场的不确定性影响，无论期货还是现货交易商维持汇易网前期所建议的波段操作思维，谨防“高进低抛”的错市风险，不宜过度追高。

　　综合分析，中长期而言，人民币升值预期升温，美联储近日表示将维持低利率政策，使得美元汇率本月冲高势头趋于振荡，国际商品市场的强势筑底有待验证。而在进入7月份之后，国内植物油市场仍处于“去库存”阶段，期、现货价格仍将延续箱体振荡的底部运行基调。