库存压力依然沉重，棕榈油价格显疲态

进入6月份以来，因为棕榈油市场需求弹性疲软，进口陈货、新货的持续压港，加上全球实体经济、虚拟市场遭遇“二次探底”风险，至少在港口天量库存逐步“消肿”之前，国内棕榈油市场今年上半年已然确立大底部运行的平淡格局。具体原因分析如下：

　　消费市场迟迟未见启动，库存高企挺价信心不足

　　近期，我国沿海、沿江口岸地区，进口棕榈油及其分级产品的库存总量上升至72万吨左右，这比5月底增加4万吨左右，比上月同期增量更达到近10万吨。其中，库存快速增长的港口主要有日照港（5万吨）和张家港（19万吨-20万吨），另外，天津港（19万吨左右）和广东地区（21万吨左右）也面临持续的胀库压力。究其主要原因，去冬、今春和今夏（5月初“入夏”以来），北半球地区出现反常的低温、降水天气，2009年7月份以来的近一年时间里，我国内陆大部地区和西南部分地区更出现百年一遇的连灾天气，被气象专家称之为非典型性的“厄尔尼诺”气候模式。

　　因此，对于国内棕榈油市场而言，虽然已经进入6月份（21日，农历“夏至”），但我国华东以北地区气温仍然凉爽，夜间最低气温仅20摄氏度以下，对熔点偏高的棕榈油销售带来直接的不利影响。而这也造成港口库存压力的叠加，并且最终在全球商品期货大跌的冲击影响之下，打压国内棕榈油市场跟盘持续探底。

　　全球资本市场恐慌情绪挥之不去，大马棕榈油跌价继续降温国内行情

　　近一周里，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕油期货弱市盘整，由于美元汇率走势几乎单边上扬，欧元区实体经济仍面临衰退威胁，加上油棕树的季节性产量趋升，明显压制交易商入市做多的抄底意愿。不过，与此同时，巴基斯坦政府近日宣布下调棕榈油进口关税，国际原油期货价格盘中反复争夺70美元/桶的心理关口，同样也令投机空头增仓心态谨慎。

　　本周二亚洲电子盘中，BMD毛棕油基准1008合约支撑位在2430令吉/吨，上行阻力位在2450令吉 /吨，大盘较一周前仅微降30个基点左右，仍然运行于近三个月来的相对低位。值得注意的是，因为5月份马来西亚的棕榈油出口表现一般，未来数月当地油棕产量将整体增长，包括令吉汇率近期滞涨并有所回调，以及全球商品市场的明显疲软，当地出口商本周明显下调对华出口报价。

　　目前，今年5月至8月船期的马来西亚24度精炼棕榈油，当地口岸的FOB报价降至每吨777.5美元 -792.5美元，比本月最高点回落15.0美元-17.5美元，仍然是近高远低的进口成本排列趋势。因此，外围市场利多消息匮乏，也对国内植物油期货盘面带来沉重的下行压力。

　　综合分析，基于棕榈油库存的叠加，6月份期间国内市场仍将缓慢消化库存压力、等待终端需求的季节性回暖，这对于缺乏外盘明显支撑的现货经销商而言，短期仍将面临低价销售的盈亏压力。