人民币升值预期引发油脂上涨

行情回顾：

　　周五，加拿大菜籽供应忧虑继续对油脂市场形成支持。美豆油微跌，周末获利了解影响，且中国再度购入3.5万吨豆油消息也有支撑；马棕油技术反弹，不过由于中印植物油库存充足，市场仍对出口前景保持谨慎。而由于周末期间政府宣布增强人民币汇率弹性的消息引发了人民币升值预期，带动国内商品市场跟随外盘热情显现红周一，其中金属强劲反弹，而油脂中以豆油为首也显现了强劲走势。豆油1101收于7642涨102点，棕榈油收于6518涨84点，菜籽油1101收于8298，涨68点。

　　要闻分析

　　广东地区四级豆油报价在7000元/吨（脱胶毛豆油报价偏高）。企业在期货价格上行过程中略有跟盘调升，但成交表现仍一般。湖北省襄樊老河口地区部分油厂菜籽到厂收购报价3960元/吨（水杂13%），价格较上周末上调60元/吨。菜籽上市量有限，少数油厂挂牌收购，整体成交水平不高，油厂提价收购；当地部分油厂四级菜油出厂报价8300元/吨，价格较上周末上调100元/吨。国内部分港口24度精炼棕榈油报价未有太大变化。其中，天津港24度精炼棕榈油集中报价在6500元/吨，可议价成交。

　　人民币升值预期推动大宗商品上涨，今日行情普现暴发，不过此举成行当前需分析清楚。G20峰会前，中国放出增强人民币波动弹性消息，令其政治意义更大于实际变化，当然这个消息在商品市场中仍会继续得到消化，从而提振商品市场。人民币升值对于外盘的提振力度将强于内强，而提振力度最强的则是依赖进口的商品，包括金属、油料。不过，这个过程的实现会是一个长期过程，而短期市场上涨过大消化一部分消息溢价，暂时仍不能改变商品原有的运行趋势，除非有迹象表明，供需面受此预期影响发生较为积极明显的变化。从油脂当前走势来看，今日普涨，但涨势较金属尚算温和，这是因为，我国当前油脂油料库存压力依然较强，市场仍需时间出货。虽然油厂跟盘调价，但出货仍是其主导思路，若现货市场消化能量有限，则不断提价的动力将会缺乏。

　　外盘除了人民币升值激励外，也在继续炒作加拿大菜籽减产，据称播种面积可能下降百万英亩至200万英亩，约占其总播种面积6－12%左右，这个幅度影响尚待考察，而加菜籽已现高位回调的压力，美豆借力或渐现不足。而出口报道中，中国继续采购美豆及美豆油也形成一定对外盘的支持，但延续性仍值得怀疑，且美豆的天气炒作高度或也将有限。

　　国内油脂库存压力令其跟随外盘上涨动力或表现出短期化特征，因此近期操作中短线多单轻仓持有，而不宜重仓追涨，从套利角度看，当前豆油已经成为油脂中强势品种，买豆油卖棕榈油或菜油操作可介入。而从中线角度看，油脂上升压力依然较大，库存压力大，大豆压港，并不存在步入上行趋势的时机和基本面支持。