结合原油、大豆期价走势以及豆油供需面分析，美豆天气炒作增加了豆油风险升水，但利空的基本面和原油的弱势或令其高位承压。

　　在美国中西部天气忧虑的刺激下，豆类期价已经连续两周上涨，但豆油上涨幅度较大豆、豆粕偏小，表现相对弱势。后期豆油走势将如何发展？笔者结合原油、大豆期价的走势以及豆油的供需面影响因素分析后认为，美豆天气炒作增加豆油风险升水，而供应宽松的基本面以及原油的弱势或令期价高位承压，豆油难以大幅上涨。

        因生物燃料的概念被赋予豆油等油脂品种的价格之中，所以其价格的强弱与原油的表现密切相关。特别是美国豆油，由于美国长期的生物燃料规划，使得CBOT豆油对原油表现出了亦步亦趋的走势。传导到国内连豆油期货，其也表现出了很强的相关性。据统计分析，连豆油和美原油期货价格相关性高达80％以上。

　　目前，原油由于美国经济数据的疲软而表现弱势，并持续在低位徘徊。据了解，美国6月份非农就业人口减少12.5万人，高于之前预估的11万人，这是该数据今年首次下降，降幅为2009年10月以来最高；6月失业率为9.5％，预估为9.8％，为2009年7月以来最低；美国6月CPI较前月下将0.1％，连续第3个月下滑，为2008年10—12月以来最长的一次下滑。加上美国上市企业中期财报较差等，这些经济数据均显示了经济复苏力度的脆弱，对原油消费需求的增长不利。巴克莱资本最新报告下调原油的价格，其称：“外部糟糕的市场人气可能仍笼罩油市上方。”显示对原油后市的悲观看法。不过，7—9月份是美国墨西哥湾地区飓风多发期，或对国际原油市场形成一定的支撑，这将限制原油价格深幅下跌，后期原油走势更可能是低位弱势振荡，其对豆油期价的影响略显偏空。

来源： 金融界网站