一、当前国内小麦市场情况
　　据统计，截至9月10日，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购2012年新产小麦5526.9万吨，比上年同期增加347万吨；其中国有粮食企业收购3782.3万吨，占收购总量的68%。主产区托市收购预案9月4日全面停止，中储粮委托收储库点在河南、江苏等6省按最低收购价累计收购小麦2335万吨，2010年托市收购量2265万吨。河南地区共收购托市小麦981万吨，占全国6个小麦托市收购省份收购总量的42.1%；山东地区累计收购小麦748.09万吨，其中托市收购小麦176.89万吨；江苏地区托市收购小麦超过525万吨；安徽地区累计收购小麦878万吨，其中托市收购小麦418万吨。目前主产区，苏皖地区新产普通小麦面粉加工企业收购价整体在2200-2300元/吨，其中江苏地区优质小麦郑麦9023收购价2280元/吨；江苏南部地区因小麦不完善粒比例较高，目前出库价在2120-2180元/吨，主要作为饲料，区域间价差较小；河北地区面粉加工企业收购价在2200-2290元/吨，河南豫南地区面粉加工企业收购价在2200-2290元/吨，山东地区面粉加工企业收购价在2260-2290元/吨；相比较而言各地贸易商收购价较面粉加工企业略低40-60元/吨，而饲料加工企业收购价则略高40-60元/吨。
　　二、今年国内小麦市场供给情况
　　临储小麦：8月份国家临储小麦拍卖市场共举行5次拍卖，累计投放小麦数量1502.0041万吨，实际成交56.2346万吨，平均成交率3.74%，成交均价2075.14元/吨；而7月份共进行4次拍卖，累计投放小麦数量1201.3685万吨，实际成交7.79万吨，平均成交率0.65%，成交均价2091.33元/吨。其中安徽地区8月22日、29日、9月5日、9月12日成交量分别达到15608吨、13290吨、16203吨、15957吨，山东地区25705吨、29002吨、17887吨、16223吨；河南地区8月29日成交量302704吨，9月5日实际成交356571吨，成交率13.28%，成交量创2012年以来新高；成交均价2085.65元/吨；9月12日成交268219吨。到2011年底2010年托市小麦成交约360万吨，2012年成交166万吨左右；按2265万吨收购量的话目前剩余1739万吨，2008、2009年小麦剩余小麦质量较差，有效供给较低。考虑到定向销售小麦的数量，目前国家临储小麦的剩余量在1200万吨左右
　　进口小麦：据国内海关数据显示，1-7月国内累计进口小麦244万吨，其中澳大利亚小麦168万吨，占进口总量的69%；预计8-12月至少有60万吨的澳大利亚小麦陆续到港，2012年度进口小麦总量为350万吨。
　　三、今年国内小麦市场的需求情况
　　1、面粉市场小麦需求：预计强筋小麦需求量在500万吨，中强筋小麦7000万吨，弱筋小麦500万吨。从近几年情况来，口粮消费整体呈现增长态势。小麦粉产量近3年来增幅较大，2009年产量为5532.7万吨，2010年为7528万吨，2011年为8519万吨，增幅13.1%，实际加工小麦1.15亿吨。2011年加工能力17822万吨，增加1869万吨，増幅11.7%；4年累计增74.4%。
　　2、饲料市场需求：因国内消费结构升级以及饲料原粮供需紧张，饲料需求成为小麦的快速增长点，2010年饲料小麦消费量在1350万吨，2011年在2300万吨左右，预计今年饲用小麦需求量在3000万吨以上。因豆粕、玉米等饲料原料高位趋强，而下游的养殖效益低迷，饲料加工企业与面粉加工企业形成“争粮”之势，小麦替代玉米的成本优势继续提振饲料加工企业采购小麦的积极性，部分加工企业采用蛋白含量高的小麦替代豆粕。据数据统计显示，广东省饲料产量从2006年的1301万吨增加到2011年的2030万吨，年均增长9%。据悉，目前华北部分饲料企业小麦在蛋鸡饲料中的添加比例可以达到70%，鸭料达100%，猪料整体达10%-20%，大猪料小麦添加比例可达60%。从今年夏粮收购以来优普麦价差明显缩小就可以看出，饲料需求对普通小麦市场价格的推升力度。
　　从整体供需格局来看，国内小麦2012年产不足需，小麦市场的供需缺口在800-1000万吨左右；考虑到近几年结余库存情况，小麦市场的整体供需格局逐步趋紧，区域性、阶段性供需偏紧格局或将频现。
　　四、后期小麦市场的影响因素
　　政策预期：一方面是2013年产小麦的政策收购提价幅度，市场预期在0.06-0.1元/斤；另一方面2012年产托市小麦投放时间以及拍卖底价调整情况。新产托市小麦拍卖时间节点、拍卖底价以及成交情况将对小麦市场产生较大的影响。
　　经济形势：国家统计局最新公布的数据显示，8月份，国内居民消费价格总水平同比上涨2.0%，环比上涨0.6%；1-8月全国居民消费价格平均总水平比上年同期上涨2.9%。8月份国内社会消费品零售总额同比增长13.2%，增速比上月提高0.1个百分点。全国工业生产者出厂价格同比下降3.5%，环比下降0.5%，创下34个月新低；工业生产者购进价格同比下降4.1%，环比下降0.5%；1-8月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.3%，工业生产者购进价格同比下降1.2%。从最新的数据可以看出，国内的经济形势仍然比较严峻，需求虽有所好转，整体改观并不明显，但由于四季度是国内消费旺季，终端需求整体要好于上半年。需密切关注宏观经济环境的变化对内需的影响以及政府出台的相关经济政策。
　　相关农产品市场：关注新季玉米的产量及收购价格走势。近期国内新季玉米已陆续供应市场，华北新季玉米将在9月底大量上市；与此同时，受传言国家将抛售临储和轮换玉米等因素冲击，贸易商加大手中陈玉米的销售力度，玉米市场价格出现下滑。据农业部信息部数据显示，1-7月，我国玉米进口312.7万吨，为上年同期进口20.9万吨的15倍。目前国内港口方面，鲅鱼圈港水分14.5%的散粮主流价格为2460元/吨，锦州港为2450-2460元/吨；广东港水分14.5%的散粮主流成交价2580-2590元/吨。目前江苏地区东北产中等玉米到站价在2580-2650元/吨，安徽地区陈玉米收购价在2330-2360元/吨；南方销区港口玉米主流成交价在2580-2600元/吨。预计今年新季玉米上市开秤价格同比降低；目前河南、安徽等地早熟玉米开始上市，贸易商收购价格为2280-2320元/吨，接近当地陈玉米价格。根据目前的监测情况，预计河南地区夏玉米收获上市期为9月下旬，山东、河北地区玉米收获上市期为10月中旬。
　　国际小麦市场：国际小麦在需求制约、天气、宏观经济环境以及供给趋紧等因素综合影响下，近期其价格整体呈现高位区间震荡态势，小麦供给忧虑仍是支撑麦价的主要因素。截至9月10日，12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为354.4美元/吨，合人民币2246元/吨；到国内口岸完税后总成本约为2992元/吨，比上年同期上涨358元/吨。澳洲优质白小麦目前约报372美元/吨，离岸价基准，12-1月从西海岸发货；澳洲标准白小麦约在361美元/吨，离岸价基准，从东海岸发货的价格每吨便宜10美元；算入运费，在澳大利亚东部，船期12-1月的的澳洲标准白小麦报381美元/吨，C&F基准。11月船期的俄罗斯小麦报价约在335美元/吨，离岸价基准，较上年同期上涨逾75美元。目前印度小麦报价最低，FOB价约在315美元/吨。国际小麦价格的高企将直接制约后期国内小麦的进口力度。美国农业部在其月度作物报告中维持2012/13年度其国内小麦结转库存预估在6.98亿蒲式耳不变；将全球结转库存预估由1.7717亿吨下调至1.7671亿吨。
　　五、供需格局趋紧支撑阶段性回落不改后期整体上涨格局
　　部分粮食贸易商、粮库选择适当出售粮源，降低库存；腾仓收购新季玉米；而新麦价格处于高位使其价格优势减弱，同时制约用粮企业采购需求；新季玉米的陆续上市将使得玉米市场阶段性承压走弱，进而对小麦的饲用需求产生一定影响，小麦市场后期将面临阶段性回落；但从小麦市场基本面来看，考虑到饲料小麦的大量消耗以及国内小麦的供给情况，小麦市场的整体供需格局趋紧，加之后期2013年新麦政策提价预期等因素，其阶段性价格回落不改后期上涨态势。2011年产小麦在经历下半年弱势行情之后，今年3月份在供需紧张的推动下，小麦市场行情出现一波明显上涨；预计受供需格局趋紧的影响，2013年预计上涨的时间或将比今年提前，但需密切关注市场的阶段性变化以及市场主体购销心理的微妙变化。后期小麦市场的运行价格区间或将逐步由2200-2300元/吨，提升到2300-2400元/吨的平台。供需基本面将支撑麦价后期整体呈现上涨格局，国际小麦、相关农产品、宏观经济环境以及政策等外围因素则是其催化剂，将加快或减慢其上涨的时点，提高或降低其上涨的幅度。后期麦价上涨的动能仍需关注终端市场行情走势所引发的用粮企业采购动向，同时关注政策动态以及新季玉米市场行情走势，把握区域性、阶段性行情机会。