国内麦价走势稳中趋强

　　截至10月14日，全国秋粮已收获8.6亿亩，完成66.8%，进度同比持平；其中中稻（一季稻）已收65.2%，玉米已收71.9%，大豆已收79.8%。由于国内主产区2020年小麦托市收购价保持不变以及国家临储小麦拍卖底价暂未调整，政策提振流通市场麦价呈现偏强运行态势，区域间麦价出现不同幅度上涨。目前国内主产区农户忙于秋收秋种，卖粮积极性不高；面企为保证加工所需，上调小麦收购价格以刺激到货量；但面粉市场走货缓慢制约面企开工率，面企涨价收购意愿不高，麦市购销较为平稳。

　　据市场监测，截至10月中旬，江苏宿迁地区质优小麦净粮进厂价2324元/吨，安徽亳州谯城地区质优小麦进厂价2340元/吨，河南安阳滑县地区质优新麦进厂价2400元/吨，河北石家庄元氏地区新麦收购价2360元/吨，山东菏泽大黄集地区质优新麦进厂价2420元/吨。截至10月18日，郑州商品交易所强麦2001合约期价报收于2329元/吨，较10月11日的2336元/吨，下跌7元/吨，跌幅0.30%，期间最高价2340元/吨，最低价2324元/吨。

　　国家临储麦成交延续低迷

　　10月16日国家临储小麦投放量300.2879万吨，实际仅成交0.3763万吨，周度成交均价2343元/吨；其中江苏地区成交0.1263万吨，成交均价2370元/吨；河南地区成交0.25万吨，成交均价2330元/吨。相比之下，上年同期国家临储小麦投放量220.8257万吨，实际成交量16.2422万吨，平均成交率7.35%，成交均价2418元/吨。

　　据统计，截至10月中旬，2019年以来国家临储小麦累计投放量8689.935万吨，实际成交量199.0501万吨，同比下415.9154万吨，周度成交均价2173-2402元/吨；其中江苏地区成交70.3898万吨，安徽地区成交53.2365万吨，湖北地区成交2.6874万吨，山东地区成交8.1582万吨，河南地区成交53.4217万吨，河北地区成交11.1565万吨。

　　截至10月中旬，国家临储小麦（不含2019年产小麦）剩余库存数量7120万吨，其中2014年产国家临储小麦967万吨，2015年产国家临储小麦1222万吨，2016年产国家临储小麦2396万吨，2017年产国家临储小麦2307万吨，2018年产国家临储小麦221万吨。考虑到主产区2019年小麦托市收购量，政策性小麦库存数量超过9000万吨；其中苏皖豫地区8000万吨左右。

　　美麦期价呈现上涨态势

　　俄罗斯农业咨询机构IKAR上调俄罗斯2019年小麦产量预估20万吨，至7560万吨。据俄罗斯动植物防疫检疫局Rosselkhoznadzor称，截至10月8日，2019/20年度（7月到次年6月）俄罗斯小麦出口量已达1330万吨，其中包括对海关联盟国家的出口，同比减少9%。俄罗斯植物检疫部门Rosselkhoznadzor的女发言人Yulia Melano称，越南已要求俄农业质检部门暂时停止发放小麦出口许可。据分析机构APK-Inform公司称，2019/20年度哈萨克斯坦小麦产量预计为1130万吨，低于早先预测的1370万吨，创下七年来的新低。据哈萨克斯坦国家经济部统计委员会称，截至2019年10月1日，哈萨克斯坦小麦库存量约为897万吨，其中制粉小麦770万吨。战略谷物(Strategie Grains)再次上调其对本年度欧盟软小麦出口量预估，称因在全球市场极具竞争力，且全球供应低于预期，特别是遭遇旱灾的阿根廷和澳大利亚。美国统计调查局的数据显示，2019年8月份，即美国2019/20小麦市场年度的第三个月，美国小麦出口量为257万吨，创下5月份以来的最高单月水平，使得一季度的出口总量达到667万吨，略高于五年平均水平；但是8月份以后美国小麦出口步伐低迷不振。美国农业部出口检验数据显示，9月份美国小麦出口量略高于200万吨，比去年同期增长约14%，但是低于五年平均水平。本作物年度迄今，美国小麦出口检验量累计为946.3475万吨，上一年度同期为783.3723万吨，美国小麦作物年度自6月1日开始。

　　国内麦价上行阻力大

　　当前国内粮源供给主渠道主要来自于2019年产小麦，国家临储小麦虽投放市场，但“质价”劣势制约其市场成交。国内麦市政策维稳基调较为明显，国家临储小麦拍卖底价暂未调整一方面制约其市场供给，另一方面对流通市场麦价起到提振效应。预计在国家临储小麦拍卖底价未有明显调整的情况下，国家临储小麦成交仍将延续低迷态势，短期内国内流通市场麦价将以政策价为风向标，逐步向国家临储小麦采购成本接轨，价格变化将很大程度上影响流通市场麦市供需格局。从中长期来看，考虑到国内麦市供需格局以及政策性小麦去库存，国内麦价面临的下行压力较大。在需求端整体乏力的情况下，供给端的变化对国内麦价走势的影响加大，后期国家临储小麦拍卖底价调整力度以及节奏将主导国内麦价运行空间。