全球年夜豆丰登成定局

　　进入10月份以来，受美豆收割上市、国内外买粕抛油套利解锁等身分影响，豆粕价钱振荡下跌。今朝呐缦憷新豆扩种、全球年夜豆预期丰登，市场缺乏较着上步履力，豆粕高位回落风险也在迅速储蓄堆集。

　　《油世界》最新陈述估量2013/2014年度全球年夜豆产量为2.813亿吨，高于起先的展望2.809亿吨，上年为2.67亿吨。Lanworth将全球年夜豆产量数据上调了200万吨，为2.86亿吨，出色国年夜豆产量数据年夜起先的31.12亿蒲式耳上调到了31.6亿蒲式耳，超出跨越美国农业部上月的展望。Informa Economics日前出色豆的产量年夜32.24亿蒲式耳降调到31.76亿蒲式耳，高于美国农业部预期的31.49亿蒲式耳。年夜各机构展望看，今年年夜豆丰登场所排场难改，对全球年夜豆价钱形成持酒揭捉力。

　　呐缦憷扩种增添新利空

　　年夜豆进口岑岭或重现

　　今朝美豆收割近半，增产等利空或已消化在行情之中，呐缦憷播种情形成为市场下一阶段炒作题材。权衡播种意向的外盘年夜豆玉米比值今朝在2.8以上，农户更倾向于种植年夜豆，各年夜机构的发芽拜访陈述已经验证了这一不雅概念。巴西官方机构Conab暗示，因为农户扩张农田，2013/2014年度巴西年夜豆产量估量将比上年增添10%，令巴西成为全球头号年夜豆出产国。《油世界》也展望2014年呐缦憷年夜豆种植面积料攀升至记载高位，因一些地域土壤墒情改善，呐缦憷扩种给市场带来较强的增产预期，或成为市场新的利空题材。

　　中国海关总署最新发布的数据显示，中国9月进口年夜豆470万吨，较8月的637万吨下降26.2%，同比下降5.4%。不外年夜季节性纪律来看，9、10月份进口年夜豆到港数目将会削减，直到11月份美豆上市才会回升。据全国粮仓最新估量，因为精采的压榨利润刺激， 2013年11、12月中国年夜豆进口量或高达1350万吨，重现6—7月份进口豆蜂拥到港气象。预期豆粕未来几个月的供给出色现逐渐增添趋向。

　　油粕比压制豆粕走强

　　因为国内油脂消费增速较着低于粕类消费增速，油粕需求的结构性差异及豆油的高库存使粕强油弱成为持久现象。但年夜今朝走势来看，油脂相对前期涨势较好且处于高位的粕类滞跌，可能带动油粕比阶段性反弹。年尾是豆油传统消费旺季，豆尤缤将受到提振，估量11月底—12月初备货需求或好转对价钱形成支撑。豆油高库存水平料在四时度起头降低，油厂开工率受到弱势油脂牵制的场所排场将得以改善，压榨量晋升将制约豆粕上行空间。

　　双节后养殖需求放缓

　　双节事后，生猪消费需求削弱，猪价呈现弱势振荡。截至10月23日，国内生猪价钱15.47元/公斤，较节前跌幅近0.7元/公斤，生猪、仔猪价钱均呈现较着回落，补栏情感一般。今朝国内存栏量依然较高，能繁母猪存栏下滑，未来生猪短期供给较丰裕。在禽蛋方面，受禽流感病例再现，蛋鸡终端需求受创，蛋价再次回落，主产区均价7.21元/公斤，毛鸡价钱窄幅振荡，主产区均价8.85元/公斤。同时，进入四时度，水产养殖旺季竣事，对豆粕的需求也会削减，这在必然水平上限制了豆粕的需求。

　　美豆收割进度加速，且年夜都地域单产好于预期，新豆上市和呐缦憷新豆扩种将继续打压市场，豆类后市维持弱势振荡。11—12月年夜豆到港数目复杂，盘面压榨利润丰厚，年夜豆压榨量预期增添，豆粕供给严重场所排场将获得缓解。在油粕比阶段性反到馔养殖需求放缓的情形下，粕价高位回调压力年夜。