年后豆油重心一路走低，截止到2月23日，连豆油期价1705合约盘中最低跌至6560元/吨，由于目前正值南美新豆上市之际，最近南美产区天气状况良好，巴西及阿根廷大豆生长良好，巴西大豆收割进度超前，而雷亚尔贬值对出口有利，加上阿根廷政府承诺对农户出口大豆降税，美豆后期面临激烈竞争，都给外盘走势形成打压。国内基本面方面，年后油脂消费需求进入淡季，而工厂开工恢复，豆油库存增加，使得国内期现货重心一路下跌。目前市场关注跌势何时到头，据传，3-4月份由于北京召开两会，及环保问题，部分地区限产可能会到时影响供应，进而为豆油提供支撑。具体分析如下：

　　巴西大豆产量预计创纪录

　　巴西咨询机构Agroconsult周三表示，巴西2016/17年度大豆产量料为1.078亿吨，高于其在2月8日预计的1.053亿吨。预计巴西大豆出口量或为6,110万吨，从装船尺寸来判断，巴西2月和3月将出口大豆900万吨，比之下，阿根廷2016/17年度大豆产量将从上一年度的5,700万吨降至5,400万吨。

　　巴西大豆收割进展顺利

　　农业咨询机构Safras &Mercado称，截止2月17日，巴西2016/2017年度大豆收割工作完成24.8%。该水平略高于去年同期的24%，且高于过去五年均值17.1%。大豆生产州马托格罗索州收割最快，收割完成52%。

　　美豆出口需求疲软

　　南美新豆生长良好，产量预计创纪录，巴西大豆收割进度较快，后期美豆将面临激烈出口竞争，此前支撑市场的美豆出口需求也出现萎缩，最新出口检验报告显示，截至2017年2月16日当周，美国大豆出口检验量为1,076,390吨，逊于预期水平，刷新近5个月最低。

　　美豆种植面积预计增加

　　美国农业部将于2月23日和24日举行农业展望论坛，论坛中USDA将预先给出美国2017/18年度的大豆平衡表预估。据美国农业部11月底公布的长期预测数据，2017/18年度美豆种植面积为8550万英亩，较上年增加180万英亩。目前市场普遍认为美国农业部预估相对保守，而多数机构对于美豆播种面积上调的幅度集中在500-700万英亩之间。

　　豆油供应近增远降

　　年后国内工厂开机率持续攀升，导致豆油库存呈增加态势，截止到第7周末，各地库存总量在124.8万吨左右，较年前增加20万吨左右，目前工厂开机率仍处于高位，而终端需求清淡，走货不畅，使得库存继续呈增长态势。不过3-4月份因环保问题或大豆供应未接上影响，区域性油厂停机增加，届时豆油供应将逐步见顶下降。

　　以下是部分地区3-4月份工厂的停机计划：

　　山东地区：日照中纺、邦基三维，凌云海、黄海、三维等工厂均有停机计划，其中中纺计划本月27日停机一个月左右，三维中阳24日停机，3月8日开机，邦基2月10日停机，3月10日左右开机，凌云还月底停机10天左右，黄海预计3月20-5月20日停机大线检修，诸城月底有停机计划。

　　江苏地区：南通嘉吉预计2月底至3月20日停机，来宝3月预计停机20天左右，张家港达孚3月预计停机检修20天左右，连云港益海大线停机到3月15日左右。

　　华南地区：东莞中粮预计4月停一个月。东莞中纺预3月底或4月初停约20天到30天左右。东莞中储因环保问题安装设备，3.1-3.15号预计停机半个月。

　　华北地区：据悉，天津津能临港热电有限公司，定于2017年4月1日至20日进行设备全停检修，届时将停止对外供汽，将影响到天津滨海地区部分大豆油厂的开机节奏，包括天津中粮、天津京粮、天津金天源、艾地盟生物科技，天津春金油脂。 

　　环保部22日通报，19日至20日继续对京津冀及周边地区18个城市大气污染防治工作进行现场督导检查，共走访检查370个地方政府及相关部门和企业，发现问题137个。环境保护部副部长赵英民22日表示，2017年是"大气十条"第一阶段的决战之年，京津冀区域将从推进冬季清洁取暖、扩大工业企业错峰生产范围等6个方面加大治理力度。