去年11月份以来国内超预期的豆粕需求及丰厚的压榨利润，带动大豆压榨量不断创新高，去年12月份大豆压榨量达到创纪录的820万吨，1-2月份压榨量为1260万吨，同比增加190万吨，庞大的压榨量满足豆粕需求的同时，带来了豆油库存的不断攀升，目前豆油库存预计在116万吨，较去年12月份中旬增加18万吨，豆油价格因此承压。

　　过去三周豆油库存维持在115-120万吨区间，3-4月份压榨量预期放缓，库存继续增加的空间不大。4月份以后进口大豆集中到港，预计4月份到港760万吨，5月份到港800万吨，大豆供应压力可能卷土重来，加上市场心态已经发生变化，短期豆油价格可能低位运行为主。 

　　豆油短期仍难有大的利多提振：当前湖北地区一级豆油较一级菜油低400元/吨，较四级菜油低150元/吨，华东地区一级豆油较24度棕榈油价格高450元/吨，油脂间比价关系有利于豆油消费，但油脂季节性消费淡季也难以给价格带来更多的支撑。美国生柴政策传言曾给市场带来一股做多动力，但尚未证实的信息可能只是昙花一现，短期仍看不到更多的利好消息。也许度过3-4月份，5月之后的美国大豆天气市或许能够给豆油带来更多的溢价机会。