截止到10月5日的一周里，全球油籽、油脂市场价钱下跌，首要原因是美国年夜豆产量可能高于起先预期，供给改善。不外年夜豆出口需求依然兴旺，美元汇率走软，制约了豆价的下跌空间。

　　周五，美国纽约期货生意所原油市场下跌2%，因为市场再度担忧原尤缤。收盘时，11月交货的轻质原油合约下跌1.83美元，报收89.88美元/桶。年夜周线图上来看，11月合约比一周前跌了2.31美元。

　　一、美国年夜豆收割历程超预期

　　据美国农业部周一发布的最新作物周报显示，截止到周日（9月30日），美国年夜豆收割工作完成了41%，之前一周为22%。对比之下，市场预期为30到35%。去年同期为15%，五年均值为19%，收割速度创历史最快。

　　二、美豆出口依然健旺

　　截至2012年9月27日当周，美国年夜豆出口磨练量为4169.9万蒲，前一周批改后为1255万蒲，初值为1211.9万蒲。今年度至今，美豆出口磨练量累计7688.5万蒲，上一年度同期为4578.1万蒲。

　　三、USDA季度库存数据高于预期

　　美国农业部在上周五的陈述中暗示，截止到九月一日，美国年夜豆库存为1.69亿蒲式耳，高于剖析师平均展望的1.32亿蒲式耳，上年同期为2.15亿蒲式耳。此外，迩来不竭有报道称年夜豆单产高于预期，意味着年夜豆产量可能高于起先预期。

　　美国年夜豆出口发卖数据依然健旺，提振了年夜豆市场人气。据美国农业部发布的最新周度出口发卖陈述显示，截止到9月27日的一周里，美国年夜豆出口发卖达到了130万吨，是三个月来最年夜。其中对华的发卖占到了年夜部门的比例。这一数据跨越了市场预期的70到90万吨。

　　年夜图形上看，豆油期价持续三周的高位震动，加上近两周的急速下跌， 改变了后期可能的成长趋向。根基面和资金层面上利空身分主导市场。

　　季度库存高于预期，年夜豆单产潜力改善，声名美国农业手下周发布的十月份供需陈述中可能上调年夜豆库存数据。

　　事实上，本周高盛集团下调了年夜豆价钱预估，因为年夜豆产量数据高于起先预期，美国农业部上周发布的年夜豆库存数据高于预期。高盛将未来三个月年夜豆价钱预估年夜20美元下调到了18.75美元/蒲式耳，未来三个月的价钱预估年夜18美元下调到了17.25美元/蒲式耳。

　　福斯通公司调整了年夜豆单产和产量展望数据，估量今年美国年夜豆单产为38.2蒲式耳，对比之下，九月份的展望为36.7蒲式耳。年夜豆产量可能在28.49亿蒲式耳，对比之下，九月份的展望为27.39亿蒲式耳。美国农业部将于本周四发布最新的产量数据。

　　私营剖析机构Informa经济公司估量今年美国年夜豆产量为28.6亿蒲式耳，单产为37.8蒲式耳/英亩。

　　四、市场调整2012/13年度呐缦憷产量预期

　　据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物生意所称，2012/13年度阿根廷年夜豆产量有望创下历史最高记载，因为国际豆价高企，天色前提精采，有利于年夜豆播种。生意所称，年夜豆播种面积可能创下历史最高记载1970万公顷，比上年增添4.5%。剖析师Esteban Copati称，按照今朝的市场价钱以及播种前提，年夜豆播种面积可能创下历史最高记载。阿根廷农户刚刚起头播种年夜豆，南半球春季天色多雨，营造了精采的播种前提。美国农业部估量今年度阿根廷年夜豆产量为5500万吨，创下历史最高记载。

　　五、CFTC：商品基金减持CBOT年夜豆多头部位

　　美国商品期货生意委员会（CFTC）的陈述显示，商品基金在芝加哥期货生意所（CBOT）年夜豆期货和期权部位上减持多头部位。

　　截止到10月2日动静的一周里，商品基金在CBOT年夜豆期货及期权上持有199,072手净多单，比一周前削减15,144手。其中多单数目为234,573 手，比一周前削减11,074手，空单数目为35,501手，比一周前增添4,070手，空盘量为1,125,249手。

　　在CBOT豆油期货和期权上，商品基金持有2,346手净多单，比一周前削减19,733手。其中多单数目53,302手，比一周前削减10,049手，空单数目50,956手，比一周前增添9,683手，空盘量为358,453手。

　　在CBOT豆粕期货和期权上，商品基金持有净多单48,352手，比一周前削减4,007手。其中多单量为59,753手，比一周前削减3,392手，空单数目11,401手，比一周前增添 615手，空盘量为277,138手。

　　巴西农业咨询机构Celeres，2012/13年度巴西年夜豆产量将达到7908万吨，比起先的展望上调了1.3%，也比上年增添19%。年夜豆播种面积数据上调了1.1%，为2744万公顷，也比上年增添9.3%。明年巴西有望庖代美国，成为全球最年夜的年夜豆出产国。

　　综合以上，美豆供给改善给豆类产物期价带来压力，9600元/吨可能成为年夜连豆油期价的阶段性压力位。当然，年夜国际市场看，CBOT11月豆受到手艺性买盘支撑，下跌趋向有所减缓，收割季的价钱低点逐渐闪现，根基面上收割情形精采使得价钱承压，不外因为前期的持续下跌，短期价钱可能有所支撑。加之，美豆油也运行至收敛三角形的底部，所以，短期底部探明后，价钱可能会有个短期的反弹。9000元/吨能否成为坚实的底部估量还需要再一次地确认。