昨天，国内豆类油脂市场整体延续上涨态势，虽然尾盘呈现跳水，但收盘仍收涨跨越1%。CBOT豆类期货受合约触及高位后获利了却打压而收跌。

　　但在国内方面，我们认为，刺激油脂价钱上涨的首要原因并非因为商业库存的削减或下流需求的改善，而是受到短线多头资金的追捧以及相对于粕类市场的补涨。在自身根基面尚未获得好转之前，受政策价钱陈述轨制的束厄狭隘，估量后期价钱上涨的动能可能会逐渐削弱。关于豆棕之间的价差套利，我们认为，9月份将是较好的介入窗口，对应于5月合约，可在1550-1600点四周逐渐做空豆棕价差，估量未来4个月摆布有500-700点的套利空间。

　　尽管美国农业部发布的作物发展陈述显示，截止8月26日当周，美豆发展优良率为30%，较上周回落1%，但市场估量美国中西部地域周末的降雨以及本周料呈现更多降水的预期有助于晚播年夜豆，令美豆基差报价疲软，拖累了期货价钱。

　　这也浮现了当前市场对美豆炒作气概的转变，即发展优良率下滑，美豆调整，优良率回升，美豆上涨。不外，今朝美国年夜豆结荚率已高达96%，高于五年均值的91%，声名降雨对于美豆发展的提振浸染已年夜年夜弱化。美国Pro Farmer公司上周对美国中西部地域进行了四天的实地考绩，考绩工作竣事后剖析师下调了产量展望数据。Pro Farmer发布的农作物产量展望数据令市场失踪望，因为生意商曾猜测八月份的降雨将有助于改善年夜豆单产。

　　虽然市场也担忧价钱高企将会制约美豆消费，可是来自进口商和国内加工商的需求依然兴旺。我们认为，今朝没有任何迹象显示需求因为高价而放慢，意味着当前的价钱水平并未达到调配需求的水平，这就声名美豆在调整之后还将延续上涨行情。

　　在油脂方面，国内双节临近，油脂延续慢牛行情的概率很年夜。前几日，棕榈油的强势补涨首要在于马来西亚出口需求的改善，船运发芽拜访ITS和SGS的数据显示，8月1-25日，马来西亚棕榈油出口较上月同期增添了5.7%-6.6%，出口恢改暌剐助于期价上行。而因为今朝豆棕价差已经高于250美元/吨摆布，在年夜豆和豆油可出口量有限的情形下，终端买家需求将向棕榈油市场转移，船运发芽拜访机构的数据也声名首要消费国印度和中国的进口量在增添。