供需面较着偏多

　　上周五美国农业部发布了2013年第一份农作物供需预告。本次陈述如期上调美国、巴西两年夜主产国年夜豆产量，对豆类产物影响偏空。不外，本次陈述对玉米、小麦等谷物库存方面数据的下调却较着利多市场，这对年夜豆行情有所支撑。陈述称美国2012/2013年度玉米结转库存为6.02亿蒲式耳，较上月下调4500万蒲式耳，也较着低于剖析师平均展望的6.67亿蒲式耳。2012/2013年度小麦结转库存7.16亿蒲式耳，较上月陈述下调3800万蒲式耳，低于剖析师平均展望的7.43亿蒲式耳。

　　解除美国农业部陈述的身分，事实上来自根基面的信息对行情较着偏多。一方面，美国出口需求的好转及国内压榨消费需求的健旺继续支撑市场。上周美豆出口发卖情形有所好转，订单打消现象削减，美国农业部上周四发布的年夜豆出口发卖陈述显示，截至1月3日当周，美国年夜豆出口销量为40.68万吨，略高于此前市场预估的25—40万吨。同时美国国内压榨消费需求健旺，美国油籽加工协会(NOPA)周一发布的数据显示，美国12月年夜豆压榨数目继续走高至1.599亿蒲式耳，为三年来的最高水平，高于11月的1.573亿蒲式耳和市场剖析师预估的1.611亿蒲式耳。

　　国内豆粕期货本周前两盖氚掺日持续走高，主力1305合约顺遂穿越60日及20日均线的压力，迫近3400整数位。考虑到美国农业部陈述短期利空出尽，而年夜豆出口回暖且压榨需求健旺，同时国内生猪价钱持续上涨以及替代品菜粕价钱坚挺都对豆粕组成支撑，是以豆粕期价反弹有望持续。

　　另一方面，呐缦憷干燥天色忧虑亦对市场有所提振。Commodity Weather Group 在一份陈述中称，未来两周内，降水有限或将导致阿根廷和巴西南部地域的土壤湿度下滑。同时天色预告机构Somar称，本周巴西年夜都年夜豆种植区仍出色现降水，这有助于晋升年夜豆产量前景，但本月巴西南部偏远地域或呈现一段时刻的干燥天色。

　　财富链信息利好豆粕

　　首先，国内豆粕自身供给面的支撑浸染功不成没。一方面，作为国内豆粕原料的进口年夜豆，其口岸库存总量在持续几个月的下滑后处于相对低位，截止1月11日当周的数据显示，国内进口年夜豆口岸库存总量为517.14万吨，其8月份的高点为667万吨。此外，豆粕自身库存压力也已经获得有用释放，截至1月12日当周，各地豆粕库存为64.18万吨，而8月份的阶段高点为104万吨。

　　其次，下流消费需求有望继续回升。继元旦当周全国生猪市场迎来开门红的年夜幅上涨后，上周全国猪价涨势继续扩年夜，全国出栏瘦肉型猪均价涨至17.53元/公斤，全国年夜规模地域迫近9元/斤，广东个体地域已打破9元年夜关，同时三元仔猪均价以及纺暌钩养殖利润的一系列指标继续回升，猪粮比价涨至7.53:1、猪料比价涨至5.53:1，自繁自养头均盈利首破350元年夜关。凡是情形，当自繁自养头均盈利打破200元时，养殖户饲养积极性就会恢复，补栏积极性提高，年夜而带动饲料需求回升，这对能量饲料玉米和卵白饲料豆粕来说都是一年夜利好。

　　最后，相关替代品期现货价钱的坚挺亦对豆粕价钱有所提振。出格是刚刚上市不久的菜粕合约，尽管时处水产养殖淡季，但受菜籽成本支撑及投契资金炒作等身分影响始终连结着相对健旺的上涨势头，这无疑对同样作为卵白饲料的豆粕合约组成很年夜支撑，是以美国农业部陈述利空兑现后，豆粕期货相对菜粕期货而言有着强烈的补涨需求。