2012年上半年国内玉米市场呈现“先扬后抑再强”的特征，春节后国内养殖业尚未清醒之际，玉米市场提前启动。进入二季度，因养殖业需求迟迟不见起色、进口玉米年夜举入境、深加工效益欠安和新麦上市等身分陷入持续调整。各种迹象剖明，在今年国内玉米市场供求名目改变的布景下，厥后续上涨空间恐难及前两年。但跟着6月份美国玉米“天色市”睁开，国内玉米市场行情起头走稳，尤其是美国玉米遭遇年夜旱已激发年夜涨行情，我们估量下半年国内玉米市场行情仍将易涨难跌。

　　一、今年上半年国内玉米市场行情回首回头回忆

　　第三阶段(6月下旬)：利空消化，涨势可期。6月下旬，跟着国内新麦产区收割进入尾声以及江苏、安徽等五省接踵启动小麦最低收购预案，国内新麦价钱走势趋于平缓，对玉米市场的利空身分慢慢消化。同时，美国玉米产区持续干旱导致外盘价钱持续上涨，并一度创下9个月来新高令业内抉择信念恢复。端午节时代，南方口岸优质玉米一度因货源紧缺攀升至2580-2590元/吨。虽然此价钱仅仅维持了一天，但二季度调整行情已告一段落。

　　今年上半年国内玉米市场在政策身分、进口玉米、小麦替代以及饲料消费等身分影响下呈现“先扬后抑再强”的走势，年夜时刻上来看，可分为三个阶段：

　　第一阶段(1月至4月上旬)：“政策底”呈现，强势较着。自去年年尾，东北临储玉米政策出台往后，国内玉米市场筑底回升，并在春节后提前启动一波强势上涨行情，其中年夜连口岸玉米平舱价在4月上旬达到年内高位2550元/吨，较政策启动前后低位(2250元/吨)累计上涨300元/吨，较2012年岁首累计上涨220元/吨。

　　第二阶段(4月中旬至6月中旬)：利空身分共振，市场承压调整。在今年美国玉米春播提前顺遂完成，面积创下75年来最高位布景下，二季度全球玉米市场始终笼盖在美国玉米丰登的预期之下。跟着4月、5月份国内国有、私营企业多量进口低成本美国玉米，市场忧虑再现。同时，今年春节事后，国内饲料消费形势较着不及往年同期，4月中旬起头，华北地域为迎接新麦上市呈现“腾进场库”，当地小麦丰登预期令下流饲料企业对玉米采购普遍不美观望，加之东北农户起头发卖成秘闻对偏低的自然干粮源，国内市场起头回调，5月底年夜连港玉米平舱价一度回落至2400元/吨四周。

　　综合以上剖析来看，因为2012年国内玉米供求严重形势较前两年较着缓和，市场对于后期上涨预期也年夜不如年夜臆，导致今年上半年国内玉米市试试未重演2011年一路上行的走势。不外，因为2011/12年度华北局部地域玉米霉变比例偏高，导致东北玉米提前1-2个月外流，今年上半年东北玉米价钱强势相对较着。在国内消费不济的年夜情形下，东北产区与北方口岸、南方销区价钱“倒挂”的现象持久存在，直到6月下旬才有所好转。