年度收储竣事 国储抛售压力闪现

　近日，美豆指数呈现了自去年10月以来的单日最年夜跌幅，国内豆类持续破位下行，多头抉择信念年夜受冲击，估量此轮豆价调整幅度将加深。

　　在宏不美观情形晦气、系统性风险不竭释放的布景下，USDA5月供需陈述发布后，年夜豆空头起头借重反扑。迩来美豆指数呈现了自去年10月以来单日最年夜跌幅，连豆破位下行趋向已经形成，多头抉择信念年夜幅受挫，此轮豆价调整幅度恐将加深。

　　截止到4月30日的2011年度年夜豆收储政策刚刚竣事，市场便不竭传出国储将年夜量抛售陈豆的动静，虽然传说风闻未获得官方证实，但市场对此有所忌惮。年夜国储顺价发卖的原则来看，面临进口豆近4300元/吨的高价，国内陈豆已具备入市的前提，同时在年度收储政策竣事之后，国储当令调整库容也是通例，所以笔者认为，后期抛储的可能性很年夜。若后期国储豆陆续年夜量入市，势必增添市场的供给压力。在收储的闸门封锁之后，抛储对市场的影响将有所增强，或使内盘再度陷入被动场所排场之中，后期投资者需注重的是抛储的节奏与力度。

　　宏不美观利空压制年夜宗商品

　　今朝，美国经济清醒迟缓，虽然失踪业率迟缓降至8.1%,但若有约1250万人失踪业，较差的就业形势使公众担忧情感有所升温。同时，今朝整个欧元区被经济疲软以及持续不竭的债务问题阴云笼盖，多项经济数据显示颇整体经济状况正在逐渐恶化，这也令投资者对其经济清醒发生担忧。受此影响，近期美元避险需求年夜增，美元指数年夜幅走强，使得年夜宗商品逐渐承压。

　　此外，4月数据纺暌钩了国内经济整体疲软的现状，无论进出口、工沂ё裒加值、固定资产投资，仍是货泉供给量增幅都呈现了较着的回落。面临今朝的诸多问题，政府再度选择降低存款筹备金0.5个百分点，约释放流动性4000亿。此举无法在短期内解决商品市场需求疲软问题，对国内市场影响有限。

　　动静面再度陷入真空

　　上周美国农业部发布5月份月度供需陈述，此前市场预期偏多，认为陈述将会下调全球年夜豆期末库存，最终陈述证实市场预期正确。但因市场已提前消化了陈述利多，且数据未呈现意外，使得陈述利多浸染损失踪。今朝呐缦憷减产题材利多出尽、北半球播种正在进行中，多头面临无“题”可炒的窘况。估量在北半球天色炒作起头和播种情形了然之前，动静面的真空将使市场继续处于调整之中。

　　资金翻手为云覆手为雨

　　回首回头回忆本轮年夜豆的上涨，除了动静面上一个接一个的利多题材外，更为主要的是年夜量的投契资金在敦促内外迈豆价钱攀升。据CFTC发布的基金持仓，自今年岁首起头，投契资金一路增持CBOT年夜豆净多，曾创下持续增持11周的记实。截止到4月24日，基金年夜豆净多头寸至249342张，净多持仓跨越了2008年年夜牛市时的水平创出新高，堆集了丰厚的获利盘。利多动静出尽后，资金高位呈现不合，比来两周基金年夜豆净多持仓呈削减趋向。若市场没有新的利多刺激，一旦年夜量资金呈现集中式获利了却，将为空头阵营注入加倍强年夜的力量，加剧市场的波动。

　　综合剖析，今朝年夜豆价钱在宏不美观面、动静面、资金面、政策面上，短期都不具备形成止跌反弹的前提，疲弱的根基面已使得多头的人气渐失踪，恢复需要时日。此外，盘面上，内外豆价均呈现下破60日均线的下行形态，预示调整趋向或将获得强化。估量连豆短期仍将根柢整为主。