奶源形势: 牛奶价格连续8个月环比下降

2022年奶价连续8个月环比下滑，但8月份中下旬出现止跌回升势头。

根据农业农村部数据监测，2022年8月份牛奶周度价格为4.11、4.11、4.12、4.12、4.13元/千克，牛奶价格中断下降趋势，开始回升，8月份牛奶月度价格为4.12元/千克，环比下降0.01元/千克，环比降幅0.11%，同比下降0.25元/千克，同比降幅5.8%。
 

图 中国十大奶源主产省（区）生鲜乳月度均价，2019-2022

而在饲料端，8月份豆粕、玉米的价格较2021年同期的3.79和2.95元/千克，同比涨幅分别达到16.1%和1.4%，玉米、豆粕的价格依旧处于高位。

生产环节: 中国乳品产量同比小幅下降

根据中国国家统计局数据，2022年7月，中国规模以上乳品企业乳制品产量为249.2万吨，同比下降1.7%。今年前7个月，乳制品总产量为1762.4万吨，同比增长0.9%。

2022年1-2月，乳制品产量延续同比增长态势，2022年3月、4月，因为受到散发的新冠疫情等因素的影响，乳制品产量中断同比上涨态势，连续两个月同比下降。5月、6月因为疫情得到有效的防控，乳制品产量重新实现同比增长，其中5月份乳制品产量达到今年以来最高月度产量，并接近历史最高月度产量（2021年10月产量283万吨），7月份乳制品产量中断同比上涨趋势。

图 中国乳制品产量月度走势 
 

2022年8月各类乳制品零售价同比普涨

根据商务部监测，2022年8月，液奶、酸奶价格、国外品牌婴幼儿奶粉、国产品牌婴幼儿奶粉、中老年奶粉零售价格小幅上涨，各类乳制品零售价格同比保持普涨态势。

去年6月至今年2月，液奶零售价格连续9个月环比上涨；今年3月至5月，液奶价格连续3个月回落，6月、7月份液奶价格企稳，8月份液奶价格小幅上涨。

今年2月至7月，酸奶的价格连续5个月环比下降，8月份酸奶价格止跌回升，8月份价格16.52元/升，环比上涨0.4%，同比上涨2.8%。

今年8月，国产品牌婴幼儿奶粉、中老年奶粉价格分别是219.2、102.7元/升，环比分别上涨0.23%和0.15%，国外品牌婴幼儿奶粉价格268.6元/升，环比上涨0.25%。
 

2022年1-7月中国进口乳品185.8万吨，同比下降20.3%

2022年7月中国进口乳品22.2万吨，进口额约6.81亿美元；进口量、额同比分别减少29.0%、17.8%。1-7月中国进口乳品（不含婴幼儿配方奶粉）185.8万吨，同比下降20.3%；进口额56.7亿美元，同比下降0.9%。

图 2018-2022年乳制品进口情况

1、国内鲜奶产量继续上升，进口量降幅或将扩大

国内鲜奶产量继续上升已成定局，大量的新牧场将投入使用，这促进原奶供应的增长，因为散发的疫情影响，国内对乳制品的需求有所下降。2022年上半年主要乳制品出口国新西兰、澳大利亚、欧盟和美国的牛奶产量小幅下降，供应压力偏紧，西方国家经济复苏，乳制品需求快速增长，导致乳制品价格大幅上涨，同时饲料成本处于高位、加之欧美持续通膨，预计后期国际乳制品价格持续维持高位。综合分析，预计后续乳制品进口量增长的可能性不大，同比降幅或将扩大。

2、奶粉行业“一年难过一年”

疫情和人口出生下滑的双重影响下，奶粉行业“一年难过一年”。奶粉库存的增长固然有市场整体萎缩的原因，但目前来看，奶粉市场动销并没有出大变化，最主要的是“压货”增长的模式出了问题。

国内奶粉行业的销售模式相对粗放，厂方主要通过经销商实现销售，双方会提前约定年任务量，经销商每个季度向厂方打款，厂方也会对应的给予提成和费用支持。而为了每年业绩增长，厂方会逐年提高经销商的任务量，把指标“压”给经销商。

但从2020年开始，随着出生人口下滑的影响传导至市场，头部企业为了加速抢占存量市场，反而加大了向渠道“压货”的力度，但这一次“压货”式增长失灵了。

2022年上半年，中国飞鹤、澳优等国产头部奶粉企业已经开始以牺牲增速的方式来主动去库存。以飞鹤为例，今年4、5月份，中国飞鹤启动了一轮新鲜战略，减少对高库存经销商发货，以降低渠道库存进行减压。研报显示，到6月底，飞鹤全国库存水平在1.5倍至2倍左右，环比2021年末下降1个月到1.5个月。

新出生人口在连降4年后，叠加疫情的影响，目前情况仍未好转。受疫情下生育意愿下降影响，2022年1季度河南、安徽、浙江、江苏等主要人口大省的新生儿数量同比减少8%到15%左右，预计全年全国出生人口数依然承压，奶粉行业需求进一步收缩。

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