今日玉米、淀粉主力1609合约期价跳空上行，在商品市场联动上涨及资金快速拉升的利多因素刺激下，早盘交易时段淀粉1、9月合约全线涨停，进入到4月中旬以后，临储玉米延后收购及陈玉米迟迟不能流入市场，这导致玉米现货市场呈现阶段性供应紧张局面，淀粉期现报价跟随上行。

　　一、临储政策变化为市场提供做多机会

　　进入到4月中旬以后，玉米、淀粉现货市场关于临储玉米政策调整的消息不断传出，4月11日玉米期现货市场中流传的一份文件表明，国家继续放大临储玉米收购主体新玉米临储收购份额，政策出台后市场普遍预期临储玉米在4月中旬停止收购的市场预期破灭，预计临储新玉米收购将延续至5月1日之前。

　　4月19日，以辽宁中储粮分公司为名头的一份《关于玉米销售合同延期出库的紧急通知》表示，按照总公司要求，5月1日以前禁止直属库和贸易商、个人签订玉米销售合同，前期已经签订的下海南运、本地深加工企业及饲料加工企业的玉米销售合同，直属库必须派人全程跟踪流向，坚决禁止出库玉米倒流入临储库存，这一政策的出台使得玉米现货市场出现阶段性供应紧张局面，淀粉期现价格也出现一波政策转向导致的反弹行情。

　　二、玉米收购价上调给淀粉提供支撑

　　进入到4月中旬以后，华北玉米深加工企业不断上调玉米收购报价，其中寿光金玉米21日上午10：50起玉米收购价格继续上调5厘执行0.85元/斤，基本达到4月初收购报价水平，2016年4月21日9:30分起，沂水大地玉米收购价格调整为0.808元/斤，无起步，其他收购标准不变。

　　分析本轮玉米深加工企业竞相提价行情，主要影响因素集中在原料及消费两个端口，在原料市场中，由于国家控制地方储备玉米流入市场节奏，这使得玉米市场中出现阶段性供应紧张的市场预期。在华北玉米陈粮供应有限的情况下，玉米现货收购价格不断上调，企业竞相提价收购的情况也反映出企业对最近半个月时间内现货供应紧张的市场预期。与原料供应紧张相呼应的是，玉米淀粉加工企业消费端库存有限，这导致淀粉企业在淀粉提价过程中积极消耗企业库存，对于在价格上涨过程中没有提前备货的贸易企业来说，目前只能被动接受淀粉提价，为了规避未来淀粉价格继续上行风险，部分企业还会加大采购，造成淀粉现货阶段性供不应求的市场表现。

　　三、企业套保亏损后警惕行业风险

　　在本轮玉米、淀粉价格联动上涨行情的背后，除去现货市场阶段性供应紧张的市场预期之外，资金在行情发展过程中推波助澜的作用也是不容忽视的。在今年年初铁矿石、螺纹钢价格拉高，企业由亏到盈、再到套保利润迅速增加的情况下，很多投资者都在怀疑黑色品种上涨行情的持续性。进入到今年4月份以后，黑色品种疯狂依旧，工业品市场的资金、股市、债市资金纷纷流入农产品市场之中，在以油脂为首的期货品种接过上涨行情接力棒之后，粕类品种再度成为领涨主力，从本周开始，玉米、淀粉也逐步加入到涨停的队伍，农产品顺利接过黑色品种接力棒，不断演绎资本市场的疯狂表现。

　　但还需要注意的是，根据我们统计计算，山东淀粉企业在淀粉1605合约上2050元的价位套保利润就达到100元，在2030-2050元的价格区间大概有6-7成企业基本完成了卖出套保操作，而随着玉米、淀粉资金参与度提升，淀粉5月合约期货合约价格在4月21日达到2100元/吨的价格高位，套保企业几乎全部陷入到套保亏损的境地。为了更好发挥期货市场服务实体企业的功能，笔者建议尽早推出农产品期权业务，帮助企业更好的规避价格波动性风险。