来源：博亚和讯

       自6月份开始，由于前期生猪疫病造成了大猪供应紧张，国内猪价出现了强劲反弹，并推动生猪养殖效益不断好转，大部养殖户目前已经进入了盈利状态之中；而生猪养殖效益的好转也带动了不少养殖户的仔猪补栏积极性，拉动各地仔猪价格随之上扬，这有望推动后期猪料对鱼粉需求有所回暖。不过，在当前水产旺季之时，水产需求在鱼粉消费市场依然占据了主导地位，目前水产对鱼粉需求较前期明显增长，但近期天气变化对水产养殖的不利影响依然不容忽视。具体JCI分析如下：

一、 大猪存栏有限有望支撑猪价中期反弹行情

　　2—3月份，我国大部地区爆发了生猪口蹄疫和蓝耳病，造成了仔猪死亡率偏高，使得当前我国大猪供应青黄不接，所以，尽管当前处于猪肉夏季消费淡季，但猪价却出现了大幅上涨。根据JCI了解，当前国内毛猪价格基本在5.5—6.3元/斤，较上周涨幅为0.2—0.5元/斤，且养殖户存栏中8—9成为中小猪，其中以120—150斤规格为主（据悉，不少地区小型养殖企业生猪存栏水平只有正常的5—6成），这有利于支撑猪价中期反弹行情。

二、 养殖效益好转推动局部地区仔猪补栏有所好转

　　随着生猪价格的大涨，国内生猪养殖效益也有所好转，生猪养殖盈利水平进一步上升至50—300元/头的水平。受养殖效益好转的刺激，7月上旬开始各地仔猪补栏积极性呈显著回暖的趋势。其中东北部分地区20斤以内的仔猪价格由170—180元/头上涨至目前的300元/头，其他地区仔猪价格也呈回升势头。仔猪价格的上涨及补栏形势的好转，有利于推动仔猪料需求的增长，而仔猪料对鱼粉存在一定刚性需求，所以，这同时也有利于推动猪料对鱼粉的消费低谷回升。

三、 水产需求仍是近期鱼粉需求主体，天气形势依然值得跟踪

　　由于三季度是我国传统水产旺季，所以近阶段水产消费仍是国内鱼粉需求主体。根据JCI了解，当前在天气形势正常的情况下，国内水产需求逐渐显现旺季特征，并推动港口鱼粉出货量有所上升；目前国内主要港口日出货量基本保持在2000—2500吨之间，港口库存水平缓慢下降，截至近期在19.8万吨左右。不过，根据中央气象台最新消息，7月14日下午“康森”将进入我国南海东部海面， 同时7月以来我国长江中下游流域被强降雨所笼罩，这对于当地水产养殖乃至水产料对鱼粉消费的影响引人关注。

　　总体来说，在水产需求逐渐显现旺季特征的情况下，加之生猪养殖效益明显好转，推动我国鱼粉消费呈现回暖趋势。但是，在库存和资金压力下，当前国内部分鱼粉贸易商出货意愿相对偏强，鱼粉价格依然弱势运行。根据JCI了解，目前上海港普通级别鱼粉成交价在10500—10700元/吨；超级蒸气鱼粉成交价在11000元/吨左右。不过，随着港口鱼粉持货趋于集中，近期国内部分持仓大户存在挺价心态，若鱼粉需求水平继续回升，或有望对鱼粉弱势格局形成支撑，值得业内关注。