经过前期的快速下滑以后，大连玉米近期呈现振荡趋强格局。短期来看，大连玉米仍将振荡整理，中期则具有企稳走高的可能。目前，经过回调以后，大连玉米已经消化了一系列的政策利空，后期国家继续加大施压力度的可能性不大。

    经过前期的快速下滑以后，大连玉米近期呈现振荡趋强格局。短期来看，大连玉米仍将振荡整理，中期则具有企稳走高的可能。

    美玉米底部显现

    从6月30日美国农业部公布的玉米库存以及新年度种植面积来看，均远远低于市场预期。报告显示，美国当前玉米库存为43.11亿蒲式耳，低于市场预估的45.98亿蒲式耳。与此同时，今年春季美国玉米种植面积为8787.2万英亩，较3月的预估下降了100万英亩。如此大幅度的修正种植面积以及库存，在历史上实属罕见，在报告利多的影响下，CBOT玉米期价大幅反弹。目前，市场认为玉米基本面已经发生了改变，美玉米底部已经显现，之后市场可能会进入一个振荡筑底阶段，上半年的疲软走势可能会在下半年发生根本性的扭转。

    国内政策面利空已基本被消化

    大连玉米自5月下旬以来出现的下跌的直接动因来源于政策调控的打压。一是国储玉米拍卖；二是国家严厉打击囤积居奇、哄抬农产品价格等违法行为；三是国家自7月15日起将取消包括淀粉、酒精等商品在内的出口退税，取消出口退税在短期内对国内玉米价格产生了一定的利空影响，但长期来看对玉米价格抑制作用有限。目前，经过回调以后，大连玉米已经消化了一系列的政策利空，后期国家继续加大施压力度的可能性不大。

    天气炒作降温，后期产区天气仍充满不确定性

    除了国家调控政策以外，前期市场关注的另一个焦点是东北产区的高温干旱天气，但最近东北产区大部分地区出现了降雨，旱情有所缓解，市场对天气的炒作降温。而值得注意的是进入7月以后，东北地区将进入一年当中降雨量最高的月份，预计近期产区的降水量将有所增加，同时7月份是玉米的关键生长期，降水量的多少将对产量产生影响。因此，后期玉米价格走势在很大程度上会被不确定性较大的天气因素所主导。

    养殖需求低迷，但市场状况正在逐步改善

    前一时期，国内猪粮比一度跌破5：1的警戒区域，达到年内新低，并接近2006年低点水平，但笔者预计，随着饲料、人工等成本的大幅上升，下半年猪肉价格将进入回暖期。此外，由于养猪户的成本压力和销售压力短期内难以缓解，大量的中小养猪户很可能退出生猪市场。这就意味着，数月之后生猪的供应量将明显较当前萎缩。而在扶持政策支持下，加上生猪存栏比例的减少，将使得生猪价格逐步回升，国内猪粮比价有望跟随生猪价格缓慢抬升，届时玉米饲料需求或许会逐步增加。

    笔者认为，前期玉米价格的下行已经消化了大部分利空因素的影响，但由于基本面依然偏弱，短期内大连玉米仍面临调整的可能，中长期来看，随着利多因素的显现，玉米价格有望企稳上涨。