7月18日晚，新乳业(002946.SZ)发布公告，宣布入股国内最大的原奶企业现代牧业(01117.HK)，以加强原奶业务的合作。第一财经记者发现，经过漫长的上一轮“奶剩”周期，从2018年下半年奶价上行开始，越来越多的下游乳企通过收购或参股原奶企业确保奶源供应，而这对于难破解周期性的原奶企业也是利好消息。

　　公告显示，新乳业拟以自有资金7.09亿元收购现代牧业9.28%的股权，交易完成后，新乳业将成为现代牧业第二大股东。蒙牛乳业依然是现代牧业最大的股东。

　　据媒体报道，现代牧业在四川、安徽、河北、山东等全国7个省市运营26个万头规模牧场，截至2018年底，奶牛存栏数23万头。这与新希望乳业在西南、华东、华中、华北的布局高度相符。

　　新乳业2019年初刚刚完成A股上市，也是目前最接近全国化的区域乳企之一，新希望乳业在全国拥有13个主要乳品品牌、14座乳制品加工厂和11个自有牧场，在上述省份拥有“四川华西”、“安徽白帝”、“河北天香”、“青岛琴牌”等区域优势品牌，特别是在西南和京津冀区，分别拥有本区域最大的低温生产基地郫县工厂和智能化程度最高的低温工厂满城工厂。

　　2018年12月，九部委联合发布《关于进一步促进奶业振兴的若干意见》明确提出，要促进养殖加工融合发展，采取相互持股等形式，建立互利共赢的纽带。加强奶业上下游产业链的结合，上下游企业联动发展，已成为当前业界的共识。

　　现代牧业通过股权融资进一步降低财务杠杆，也为下一步扩产提供了资金保证，同时在蒙牛之外，增加了可靠的收奶客户。而对于新乳业而言，由于其主打产品以低温和巴氏奶产品为主，本身现代牧业的原奶也可以提供奶源保障。

　　乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，新乳业入股现代牧业目的就是获取稳定奶源，新乳业全国化布局战线较长，现代牧业的多省养殖布局无疑降低了供应的难度;另一方面，经过长时间的行业低谷，以及环保方面的影响，现有奶源数量较少，而企业自建奶源的难度较大，且时间长见效慢，参股现代牧业也是合理的选择。

　　在经过了漫长的上一轮原奶周期，国内奶牛养殖业受到较大影响，荷斯坦奶牛存栏数连年下降，而从2018年下半年开始，受市场需求和供给变化影响，奶价重拾上行，拥有大量奶牛的现代化原奶企业成为乳企争抢的重点。

　　2018年初，蒙牛率先动手完成了对现代牧业的收购，彻底掌控了现代牧业的奶源，而在2018年底，蒙牛又通过收购下游公司的方式，完成了对中国圣牧的掌控，后者拥有存栏数11.2万，也是国内最大的有机原奶供应商。

　　国内最大的乳企伊利也在收拢奶源。在刚刚宣布收购新西兰第二大乳业合作社威士兰之后，7月11日，伊利通过内蒙古优然牧业，又以22.78亿元现金收购赛科星58.36%的股权，后者2018年收入21.7亿元，同比增长11.5%，其中93%的收入来自于原奶销售，根据计划，赛科星希望在未来5年内形成20万头的存栏规模。

　　在业内看来，下游乳企争相参股或收购上游乳企对于国内原奶行业无疑是一种积极的变化。在上一轮原奶下行周期中，上游原奶企业承受了巨额亏损和经营压力。

　　现代牧业总裁高丽娜接受第一财经记者时表示，中国奶牛养殖成本高是历史问题，因此乳业上下游整合、协同、共享利益，是原奶产业的另一条出路。长期以来，中国乳业的发展处于“畸形状态”，国外是从养殖业起步逐步发展下游的乳业，而国内则正好相反，不过越来越多的乳企意识到优质奶源是下一步发展的关键，“养牛人开始拥有话语权。”