自8月中旬开始，玉米现货价格结束前期大幅上涨态势，开始掉头向下。预计在新玉米上市前，玉米现货价格上行和下行的影响因素同时存在，玉米现货价格难以出现趋势性上涨，但下跌的空间也有限，大概率维持弱势震荡走势。
一方面，玉米供给呈增加趋势。截至8月20日，临储玉米拍卖已累积成交5190万吨，预计到9月初的累计成交量将达到6000万吨，拍卖陈粮将陆续出库、进入市场。同时，我国还在持续大量购买美国农产品，按目前已达成交易量推算，2020/21年度720万吨玉米进口配额有望满额使用。近期，我国华中及华北黄淮地区部分早熟新玉米开始陆续上市，再加上东北新玉米长势良好，丰产预期增强。
另一方面，玉米需求增加，限制了玉米价格的下跌空间。受畜禽养殖量持续性增长提振，我国饲料产量呈现出较为明显的恢复性增长态势，尤其是7月份饲料产量环比增幅达到7-8%，为近年来较高水平，并以猪料增幅最为显著。9月份开始畜禽饲料进入传统需求旺季，并将进一步带动对玉米的需求。同时，随着玉米到货量增加，深加工企业开机率有望在9月前后恢复趋升走势，进而增加对玉米的消耗。