ICE市场：3月25日NYBOT棉花期货收至七个交易日最低位，月5月棉花期货收跌123点或1.5％，至每磅80.18美分，跌至30日均线。周边谷物市场表现亦较疲弱。美国农业部报告显示，截至3月18日当周，美国棉花净出口销售大幅降至95,400包，此前一周为277,900包，数据没有为价格提供支撑。

　　国内现货市场：25日电子撮合市场继续调整，各月份合约均出现不同程度的下跌，跌幅介于96-211元/吨，截至收盘各合约价格介于16730-17105元/吨；成交量和订货量较前日均有所增加。现货市场方面，面对涨势猛烈的棉花供应市场，在去年棉花产量因灾减少的苏棉主产销区，更多的纺企纷纷北上赴新疆采购棉花，希望通过及时有效的采购动作以防企业原料供应脱档，内地高等级棉供应仍趋紧。

　　新湖点评：25日，现货市场仍保持涨势， CCIndex 328报价上涨82元/吨至16007元/吨，也是自2004年6月以来，首次重新站上16000元/吨； FCIndex M 1％关税价15189元/吨，滑准税价15685元/吨；国内棉价大幅上涨之后，外棉价格重新出现价格优势。由于至3月底前，棉企、纺企需归还农发行至少50％的贷款，现货市场部分卖盘开始活跃，期货市场也有所表现，但笔者认为，在高等级棉供给日趋紧张的状况下，此因素的影响较为有限，棉价回落动力略显不足。后市需关注已具有价格优势的外棉，其替代效应的发挥程度，外棉的进口是否可以减缓国内棉价的涨势。另外，据农业部预计，今年棉花种植面积基本稳定，下一年度的棉花供给仍不容乐观。

　　操作上继续关注16900-17000的支撑作用，另外，有市场传言周末央行可能再次上调存款准备金率，建议轻仓参与操作。