3.1、“塑化剂”事件，对行业的影响基本上已经过去

从“塑化剂”事件对行业的影响来看，目前已基本上过去。但通过这次事件后，给白酒公司敲响了警钟，对产品品质愈加重视，有利于行业长期、健康、稳定发展。

3.2、军队“禁酒令”和三公消费控制影响较大

从2012年11月新一届领导集体上台以来，中国掀起了一场反对官员公款高端吃喝、招待，杜绝浪费行为的行动，先是军队的“禁酒令”、后是中纪委的“八项规定”。从执行的效果来看，其广度和深度都远超外界预期，直接导致高端酒和高端餐饮消费大幅下降。

三公消费控制主要是从费用总额上控制，禁止喝高档酒，不再大吃大喝，但全面禁酒的可能性不大。宴请是感情交流的必须，是中国几千年的历史文化，中央倡导的是“光盘行动”，而不是对政务接待的全面杜绝。政府可能会考虑社会舆论的影响，在招待场所和招待档次上会调低（如用一些二三线白酒替代），对高档酒的饮用比较慎重。长期看，政府反腐矫枉过正后回归理性是常态。

3.3、扩产问题，是个结构性问题

目前，市场上对白酒的扩产问题甚为担忧，认为会步履钢铁行业、纺织行业后尘，我们对此有不同见解。钢铁作为一种生产资料，品质完全同质化，在所有厂家都产能过剩的情况下，只能拼价格，导致全行业亏损。纺织行业，虽然服装也是消费品，但服装的时尚特点，导致过剩下会大量贬值。而白酒作为一种消费品，本身具有品牌属性，高端酒价格下跌打压的是中低端酒，而且白酒可以储存，时间越久质量越好，产能的消化在财务层面上作为存货存在，而并没有马上记录为成本费用。

具体而言，短期看，具有外延式增长空间的品牌不存在扩产带来的成本负担问题。长期来看，中高档酒都不存在扩产问题。随着消费升级，白酒向中高档名优酒集中是趋势，即使中高档酒产能在现有基础上扩产一倍，但10年的固定资产摊销，每年也就10%的费用，而只要经济收入增长率在10%左右的话，消费升级就完全有能力每年消化10%的新增产能，况且中高档酒产量占白酒总产量比重很小，而消费升级下，从低端往高端上移会带来几何数的增长。因此，扩产问题是个结构性问题，更多是一些缺乏品牌力或品质没有竞争力的中低档白酒面临亏损淘汰。



此外，对于目前白酒行业的不规范行为，政府也正在酝酿出台相关政策加强管理，如勾兑酒以后不能叫白酒，而叫配制酒。目前全国液态法酒精勾兑的白酒占70-80%，传统的以粮食固态发酵的白酒产能并不过剩。当然，政策何时出台尚无明确日期，需要耐心等待。

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