到2012年为止，白酒产量已经连续8年实现两位数的增长；2012年产量不但创下历史新高，而且提前完成酿酒行业十二五规划的目标（2015年末，白酒行业产量为960万千升，销售收入达到4300亿元）。我们认为白酒行业将面临增速放缓的局面。
首先，年人均白酒消费量面临瓶颈期。与白酒行业产量、收入、利润大幅增长形成鲜明对比的是，城镇家庭年人均白酒购买量逐步下滑，农村居民家庭年人均白酒消费量也面临瓶颈，基本上没有增长。并且城镇家庭年人均白酒购买量要远远低于农村居民家庭年人均白酒消费量，因此城镇化的进一步推进也不利于白酒人均消费量的提升。人均消费量与白酒行业快速增长的事实可以用两个原因来解释：一是集中度的提升，一是消费档次的升级。
其次，从白酒行业自身发展规律看，亦需要面临一定的调整。一是，产量增速短期增长过快，有盘整的需求；二是，由于近年白酒价格，尤其是高档白酒价格涨势较快，远超于同期居民收入的增速，居民高档白酒的消费力大大下降，短期内价格提升的空间被大大压缩，从今年以来白酒行业的价格走势可以看出；三是，对中高档白酒的需求量在放缓。
最后，也是我们认为最关键的因素是白酒行业产业政策以及政务消费面临的不确定性。白酒行业历来是不鼓励发展的行业，相对应产业政策频出，产业政策主要是通过税收、许可证等政策，影响白酒企业的盈利能力来限制白酒行业的发展，未来最有可能的政策就是在税收上做文章，但总体而言，我们认为通过限制供给方或者影响其盈利能力的政策对整个白酒行业影响较小。目前面临的的风险是来自需求方的风险，主要是政务消费的不确定性。新一届政府上台之后，在反腐廉政上释放强烈信号，如果有有进一步政策的出台并强力推行，将会对高端白酒影响较大。这才是悬在白酒行业之上的达摩斯之剑。

近年白酒行业政策汇总

1988年 放开价格管制，白酒价格短期之内迅速上涨
1989年 首次限制高档酒消费的政策出台，部分“名酒”价格下跌
1994年 税制改革后，对白酒同时征收增值税和消费税
1996年之后 产业政策从紧，当年国家23个部委联合签署，公务宴不喝白酒 1998年 对于白酒行业实施生产许可证制度，限制白酒企业扩大生产规模；广告费用不能税前扣除
2001年 开始计征白酒从量税并且禁止抵扣外购基酒增值税 2002年 取消上市企业所得税优惠政策
2006年 粮食白酒、薯类白酒的比例税率统一为20%，实际上粮食白酒减税了5% 2009年 消费税从严征收，酒驾入刑等也一度引起行业担忧
2012年 国务院第五次廉政工作会议禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品