上周商品跟随股指进入调整阶段。在上周三澳洲联储、英国央行和欧洲央行由于对经济前景仍有但有，均表示维持原有利率不变。周五美国公布了7月份的非农就业数据和失业率，其中非农就业人数减少了13.1万人，比预期增加了6.8万人，而失业率与六月份持平，为9.5%，失业率的高企显示了美国经济复苏逐渐疲软，本周市场重点关注周二美联储的议息会议，除了商讨利率方针外，美联储将会讨论新宽松措施，但预计联储不太会采取太大举动。美元指数是否下破80美元在本周将尤为关键。

　　本周还将公布中国7月份的经济数据，在7月初市场主要担忧经济增速出现意料之外的大幅下滑，目前从多家机构预测来看，中国经济大幅下滑的可能性不大，而在7月份中国的CPI上破3%可能性较大。政府在“保”与“调”之间两难，由于政府预期后期通胀那个压力将减小，由此我们认为政府不作为可能性较大，对于金融市场来说为利好。

　　天胶基本面情况从大方向上来看，仍处于一年当中供应的高峰期，下游需求短期处于二次去库存的过程中，需求疲软，但是长期来看，国际、国内轮胎厂商布局中国的步伐没有放缓，在淘汰过剩产能的同时，有大量具有市场竞争力的新产能正在投资上马，由此中国对于天胶的需求是处于良性的增长之中，随着轮胎厂扩建或者新建完毕，新产能的开工将进一步增加天胶需求。截至7月31日，日本天然橡胶(24835,225.00,0.91%)库存总计为3275吨，较7月20日时创下的纪录低点2628吨增加25%。中国上交所的天胶库存和TOCOM市场的天胶库存均历史低位，在此程度上，大大支撑了胶价。

　　周边商品市场中，全球股市、商品市场企稳回升是一个强烈的信号，值得市场关注。原油在上周已经完成突破，虽然短期之内会有调整，但是总体不影响其上涨态势，继续利多沪胶。

　　综上，笔者认为在全球流动性过剩之时，美元指数依然是沪胶走势的重要指引，随着美国重启量化宽松的预期愈加强烈之际，避险资金仍将选择大宗商品作为避风港，金融属性将再次取代商品属性成为沪胶定价的主要因素，沪胶中期反弹行情仍将延续，目标位26000。预计本周波动区间为24700-26000，沿区间下限做多，26000止盈。