由于需求情况一直不见起色，国内棉市基本面羸弱不堪，3月份以来国内棉价持续走弱。之前，国家收储政策是支撑棉价的唯一也是最有力的一个因素，除此之外，似乎找不到任何一个利好了。收储仅能支撑棉价不下跌，而不能推动其上涨。3月底收储即将结束，未来棉价何去何从？

　　国内现货价格：

　　3月28日，国内棉花现货价格继续下跌，国家棉花价格A指数(CNCotton A)为20744元/吨，较3月27日下跌7元/吨；国家棉花价格B指数为19567元/吨，下跌5元/吨。

　　国际行情：国际棉价涨势较好。进口棉中国主港报价再度上涨，除西非棉仅上涨0.5美分以外，其余品种涨幅均达到1美分以上，澳棉涨2美分。但是因需求状况并不被看好，因此各方人士对涨势的延续和力度持悲观态度。目前市场正等待即将发布的最新USDA供需报告指引。

　　收储情况：2012年3月28日，中国储备棉管理总公司计划收储2011年度棉花84100吨，实际成交11870吨，成交率14.1%。其中，内地计划收储53100吨，实际成交8550吨，成交率16.1%，主要分布在河北(3510吨)、山东(1140吨)、甘肃(1140吨)、湖北(990吨)等地仓库；新疆自治区计划收储31000吨，实际成交3320吨，成交率10.7%。截至3月28日，本年度棉花临时收储交易累计成交3074500吨，其中内地成交1385940吨，新疆成交1688560吨。

　　国外消息：印度虽是全球主要产棉国之一，也是我国棉花主要进口国之一，但是在棉花出口方面总是风波不断，状况连连，经常让人神经紧张。此前在印度棉出口禁令发布后，印度棉花加工厂以罢工表示不满，当地的新棉上市进度因此受阻。虽然部分地区新棉上市量有所增加，但全国新棉上市进度缓慢的状况难以改变。最近一周，印度新棉上市量为14.8万吨，同比下降18.5%.

　　下游纺织行业：纺企销售不畅，纱布库存压力仍较大阿，企业普遍降价促销。

　　郑棉期货：3月28日，受隔夜ICE期棉大涨刺激，郑棉开盘后冲高，随后很快在获利回吐盘打压下回落，再度全线收跌，市场空头氛围依然浓郁。CF1207合约均价20865元，下跌5元；CF1209合约均价21290元，下跌5元；市场总成交量136890手，较前日增加19510手。

　　近期利好因素：市场对中国增发进口棉配额的预期较为强烈；北半球主要产棉国新年度种植面积下降。

　　利空因素：收储即将在月底结束，停收的棉花企业增多，籽棉收购价格下跌；基本面需求仍然不景气，这也是长期以来制约棉市回暖的阻碍； ICAC发布的最新全球长绒棉产需预测显示，2011/12年度全球长绒棉产量为66.1万吨，同比增长35%，创近四年最高；消费量为41.3万吨，出口量为28.8万吨，总消耗量为70.1万吨，同比增长8.1%.

　　总结：在收储即将结束、基本面供需状况无好转的情况下，棉市面临调整。我们建议以观望为主，等待相关报告的发布和政策的进一步明确。