一、外盘行情点评：
　　品种 较上日变化 点评
　　美元指数 ↓0.60% 中期向上，短期强势整理
　　道琼斯 ↓0.29% 短期弱势整理，中期向下
　　原油 ↑0.22% 中期向下
　　美大豆 ↑0.44% 短期整理，中期向下可能性加大
　　美豆粉 ↓0.37% 短期整理，中期向下可能性加大
　　美豆油 ↑1.41%  短期止跌，中期向下
　　二、行业要闻：
　　△ 据温尼伯格5月25日消息，加拿大油籽加工商协会周五公布的数据显示，截至5月23日当周，加拿大大豆压榨量为24972吨，较之前一周的28646吨减少12.8%。2011/12年度迄今为止，大豆压榨量为1135801吨，高于上年同期的1126634吨。
　　△ 据新加波5月25日消息，欧洲贸易商称，台湾早餐大豆采购协会台中分部周五在招标中采购两船总计115000吨巴西大豆，此前招标量为120000吨。
　　△ 美国、俄罗斯、澳大利亚等国持续干旱，导致小麦大幅减产，预计2012年全球小麦减产将为2003年来之最，可能将价格推至一年来新高。美国主要的小麦产区堪萨斯面临史上最干旱的五月，产量占世界11%的乌克兰和俄罗斯则连续三个月遭受旱灾。出于对小麦市场可能回至2010年大旱情形的担心，芝加哥交易所小麦交易量在过去十天上升了18%。彭博社调查显示，七月中旬小麦期货价格将上涨12%。
　　△ CME集团称考虑延长谷物交易公开喊价交易时间至2 p.m. CDT，当前收盘时间为1:15 p.m. CDT。
　　△ 2012年5月25日欧盟就阿根廷进口限制措施，在世贸组织争端解决机制下向阿根廷提起磋商请求，正式启动世贸争端解决程序。欧盟对阿根廷的进口许可证体制和公司平衡进出口义务等两项内容提出质疑。今年3月份，美国、日本、韩国等19个世贸组织成员已经在世贸组织的会议上对阿根廷有关进口限制措施表达关注。欧盟贸易委员德古赫特表示，阿根廷的有关措施违反了世界贸易组织规则，严重损害了欧盟企业的利益；阿根廷的投资环境越来越差，针对阿根廷的贸易保护主义行为，欧盟别无选择，不得不采取行动。如果双方在60天内无法达成一致，欧盟将会要求成立专家组审理此案。
　　△ 据路透社日前报道，总部位于汉堡的油籽业刊物《油世界》表示，美国2012年4-8月大豆出口将较上年同期大幅增加330万吨，至900万吨，原因是南美收成欠佳为美国提供大量销售机会。
　　三、现货情况
　　大豆：本期进口实际装船129.73万吨，本月进口预报装船428.11万吨，下月进口预报装船145.94万吨。本期实际到港334.09万吨，下期预报到港388.79万吨，本月预报到港722.89万吨，下月预报到港515.62万吨。5月25日哈尔滨地区油厂大豆收购价格4080-4120元/吨，较昨日持平。
　　豆粕：5月25日广东东莞地区豆粕贸易商报价43%蛋白3360元/吨，较昨日下降40元/吨。哈尔滨报价3250元/吨，较昨日下降10元/吨。
　　豆油：本周周初国内油厂大豆压榨利润缓慢好转，因美豆大幅走低，进口大豆成本迅速降低，而国内豆油豆粕降幅相对偏小，导致压榨利润出现一定好转，下半周美豆弱势行情没有改变，但豆油豆粕呈现跌势，导致进口压榨利润亏损加大，黑龙江地区油厂因普使用国产大豆，压榨利润基本在略有盈利边缘。据了解，本周京津河北及辽宁地区开机情况相对良好，预计在65%左右，广东及广西地区预计开机水平在60%左右，江浙地区开机情况在50%左右，全国总体开机水平保持在46.80%，较上周的48.02%略有降低。截止到本周五，本周大豆压榨总量预计在125.0万吨，出豆粕量在94.25.万吨，出豆油量在21.90万吨。
　　四、操盘策略：
　　欧元区局势仍不容乐观，但国内政策有所回暖，美元指数短期或面临调整，商品市场短期有可能企稳甚至反弹。豆类预计继续维持弱势震荡，操作上，暂且观望，等待市场进一步指引。大豆1301合约关注4250一线支撑，豆粕1301合约关注3050一线支撑，豆油1209合约关注9000一线支撑。
　　广永期货农产品小组   廖学文