经过环保高压和去产能政策，2017年上市化肥企业业绩均有较大幅度提升；但随着优惠政策的退出、环保资源的收紧、下游需求面的调整，化肥企业生产成本压力日益增大，企业依然面临着效益滑坡等系列困难和问题。
（1）环保形势严峻，企业运营成本增加。2018年开始环保还要严查3年，环保形势依然严峻，化工原材料或居高难下。此外从4月1日起，环境保护税开始征收，这就意味着企业的生产成本将增加，以尿素为例，每吨因环保税增加的成本大概在20-30元/吨。但因终端行情欠佳，化肥企业很难将成本直接转嫁。
（2）经销比例减少，直销比例增加，企业销售风险增加。企业的销售渠道一般是厂家到经销商到零售商再到终端农户，但近年随着规模经营的扩大，到2017年规模农业经营户近450万户，化肥企业直供终端的占比在逐步提升，目前比例可达5%-10%，对于生产企业而言，将面临更多的销售压力，对终端市场的投入将更多。比如金正大2017年销售费用达到14.56亿元，同比增长43.06%，云图控股和芭田股份的管理费用和销售费用同比增幅均较大。
（3）化肥“逆向”运行，企业利润受压。近年化肥行情常出现旺季跌、淡季涨的现象。比如2017年冬季化肥施用淡季，但化肥价格却高企，涨幅均超过100元/吨，但在2018年春耕用肥季节，化肥价格却大幅下降，尿素、55%粉状磷酸一铵、60%氯化钾的主流报价分别比去年年底价格下降120元/吨、219元/吨、50元/吨。这意味着化肥企业生产在终端用肥淡季高成本备肥，企业利润空间受压。
此外从目前化肥企业的生产利润上看，尿素和磷肥企业的生产效益在逐步走低，磷肥甚至出现亏损，我们预计2018年化肥企业的经营状况将不容乐观。