比较公布本季季报和上季季报的股票混合型基金行业分布，我们发现以下几个特征：中国木材信息网3j-BV?-C"T$l

　　首先，前三重仓行业与上季相比没有发生变化。本季度基金重仓持有的前三大行业是金融保险、机械设备和医药生物制品，持有比例分别为14.51%、10.31%和7.73%，而在2010年一季报中，这第三大重仓行业的持有比例分别为18.58%、11.47%和5.74%，医药生物的持有比例继续提升，究其原因主要是因为在国家“促消费，调结构”的发展思路指导下，医药这类大消费概念的行业受到资金的青睐，同时，医改的稳步推进也提升了该板块的盈利成长空间，并且医药良好的防御性也是刺激机构在二季度对该行业的配置力度的原因。

　　其次，从各行业绝对市值规模来看，绝大多数行业市值规模均出现了减少。对比本季度与上季度各个行业的市值，我们发现有18个行业的市值减少，而只有4个行业市值增加，市值增加的行业分别是医药生物、电子、农林牧渔和纺织服装；市值增加的行业在本季度都表现为较为抗跌，跌幅在本季度都相对较小。在市值增加绝对值方面，医药生物制品和纺织服装行业市值增加最多，分别增加了187亿元和21.11亿元。而在市值减少的行业中金融保险行业以减少1270亿元成为市值减少最多的行业，另外，机械设备、采掘业、金属非金属、石油化学和房地产这些行业市值减少绝对规模都比较大。中国木材信息网Bn\ y5Q_m

　　再次，从市值变化比例看，农林牧渔、纺织服装和医药生物行业市值增加比例最高，分别为21.83%、17.1%和15.7%，木材家具、房地产、金属非金属、综合类、造纸印刷、石油化学、采掘业和金融保险市值减少比例都超过了30%，分别减少了42.88%、42.45%、39.67%、36.38%、36.23%、34.62%、34.52%和32.92%。对比相应的行业涨跌幅，我们发现增加比例较高的行业在本季的表现都较为抗跌，减少比例较高的行业普遍都跌幅靠前。受到国家对房地产业进行严厉调控的影响，投资者对房地产以及相关行业如金融、金属非金属和木材家具等行业的预期进一步恶化，因而减持相关的行业也在情理之中。我们发现配置比例提高的行业，多为“大消费”类行业，我们认为在国家“促消费，调结构”的发展思路指导下，像医药生物和纺织服装这类大消费概念的行业更容易受到资金的青睐。而本季中，通胀压力进一步显现，投资者抗通胀的需求也刺激了对农林牧渔等行业的配置的提升。中国木材信息网~8NPvB7S0B,y

　　最后，从行业的主动调整来看，医药生物、电子和信息技术行业被主动增持的可能大，金属非金属、石油化学和采掘行业被主动减持的概率高。由于行业市值的增减可能包含了行业涨跌的因素，因此不能较为准确的反应基金对该行业是否进行了主动调整，我们通过计算虚拟市值变动来剔除股票涨跌对基金主动增减仓行为的影响，即采用期初绝对市值乘以本季度行业指数的涨幅，然后用期末市值扣减虚拟市值作为市值变动来观察基金对不同行业真实的增减行为。医药生物虚拟市值增加最多，信息技术行业、电子和传播文化行业虚拟市值增加也较多，这些行业主动增持的可能较高，而金属非金属、石油化学和采掘业行业的虚拟市值减少最多，它们被主动减持的概率较高。其中医药生物、电子和信息技术多属于国家产业结构调整过程中受政策扶持的行业，从主动增持情况来看基金对这些行业仍然较为看好。