本周以来，高盛、摩根等投行对大宗商品的态度由空转多和ICE期货7月合约持仓量偏低使基金逼仓的风险积聚上升。与此同时，有业内人士称美国得州的旱情可能得州高原地区棉花减产30％，使投资者对2011/12年度美棉产量增长的担忧加剧。受上述因素的影响，ICE期货触底反弹。5月19日，7月合约一度涨破158美分，持仓量达到7万手（单边统计150万吨以上），而截止5月16日仓单数量仅179090包（约4.062万吨），虽然新增登记数量有所增大，但基金逼仓的势头显现。

　　近日，几大国际棉商纷纷调低2010/11年度中国棉花进口量，270-280万吨逐渐成为业内共识。最近两个月，印度棉价暴跌了30%以上，基本同中国国内棉价跌幅一致。为迫使政府扩大出口额度，轧花厂从16日开始无限期罢工，抗议政府设定的500万包出口上限。不过，大部分国际棉商和国内进口商表示，一方面印度高等级棉将留在国内消费，2010/11年度的出口竞争力大幅下降；另一方面印度政府经常“出尔反尔”，诚信度比较差，棉商普遍对再次采购和操作印度棉的兴趣不大。从时间上看，7月份印度棉很难大量运至中国市场，而9月份中国的新棉就将陆续采摘加工，即使印度政府扩大2010/11年度棉花出口量，对全球和中国市场的影响也不大。

　　据调查，4月中旬某国际棉停止美棉“回购”后，开始履行2010年7-10月份的合同，从5月份开始抵达中国主港的外棉数量开始增加，但某国内进口商表示，供货时间至少推迟了2个月以上，最迟的装运合同延迟到8月中下旬，而且混批现象增多，用澳棉、西非棉甚至印度棉代替交货的情况较多。

　　5月19日，青岛港某外商为了加快资金回笼和降低囤棉风险，美国EMOTSM级棉的最低成交价为26000元/吨（企业自带配额进口），较其它贸易企业低500元/吨以上。该企业管理人员表示，由于合同是2010年7-8月份签的，至5月底成本仅18000-19000元/吨，因此目前低价位出手仍有7000元/吨以上的利润。几家新加坡棉商反映，随着本周ICE期货的反弹，2011/12年度3-6月船期的报价整体上涨，前期询价和签约比较活跃的澳棉、巴西棉和美棉的销售再次降温，进口企业和外商都处于观望状况。对于2011/12年度印度棉的操作，各方都非常谨慎，仅两至三家棉商提供印度棉报价。